从战略前沿走向规模化商业化应用：为何持续看好国产替代？——政策重心的切换透露了哪些信息？.pdf

全球AI资本开支持续高增背景下，国产算力正从"战略前沿"走向"规模化商业化应用"的关键节点。2026年7月政治局会议对人工智能的表述更加聚焦产业数智化转型，促进新技术规模化商业化应用，标志着政策重心从"给方向"转向"给场景"。

研究目的与核心问题

本报告试图回答三个核心问题：第一，电信网络基建能够给本轮AI算力基建提供什么历史类比？第二，政策对于AI的支持是否已经从战略表述走向规模化商业化应用？第三，为什么在下半年更看好国产替代，而不是继续单纯追逐美股映射链条？

核心分析框架

报告通过复盘3G、4G、5G三轮电信网络基建周期，提炼出四条关键经验：政策信号和牌照节奏是投资周期的起点；运营商资本开支具有强前置特征；产业链价值会从硬件建设扩散到应用生态；投资主线会从"建设弹性"切换为"效率兑现"。据此提出AI算力基建的渗透率曲线四阶段模型：算力可得性→工具可用性→流程改造→商业模式重估。

政策分析方面，报告梳理了AI政策的三次切换：2017年AI成为国家战略；2022-2026年算力从区域布局走向全国一体化网络；2024年以来"人工智能+"进入政策主线，2026年7月政治局会议进一步聚焦规模化商业化应用。政策重心从"给方向"到"给场景"，资产含义从主题弹性转向订单、项目、预算和商业模式。

核心结论

下半年坚定看好国产替代，核心逻辑在于三重变化：美股映射链条定价已较为充分，估值和交易拥挤度成为约束；政策扶持向国产算力和实体应用倾斜，创造需求场景、采购标准、示范工程和安全边界；国产链在成熟制程、先进封装、异构算力和低成本模型上形成差异化突围。国产链条的核心优势在于"可控场景"——客户可控、数据可控、成本可控。

重点方向

报告看好光芯片（硅光+NPO技术迭代）、超节点完整产业链（算力架构范式革新）、先进制程晶圆代工（国产GPU加速放量）、先进封装（后摩尔时代核心主线）和半导体设备（板块最强贝塔属性）等具体方向。