2026年上半年人民币汇率报告-美伊冲突扰动汇市人民币汇率稳中有升-NIFD.pdf

2026年上半年，全球外汇市场在地缘政治冲突与货币政策分化的双重驱动下呈现复杂格局。美伊冲突爆发导致国际油价飙升，对欧洲和日本等能源进口国造成显著冲击，而美国凭借能源净出口地位受影响较小，叠加美联储政策预期由降息转向加息，推动美元指数震荡偏强，升值幅度达1.4%。

主要货币表现分化明显

日元受财政风险、美日利差及套利交易影响，持续面临贬值压力，美元兑日元汇率一度突破164。尽管日本政府实施单边干预，但效果有限。随后美日开展联合外汇干预，短期内稳定了市场预期，但未能改变日元中长期弱势格局。相比之下，人民币展现出较强韧性，兑美元汇率升值3.4%，CFETS人民币汇率指数升值4.3%，反映出中国经济基本面及出口竞争力的支撑作用。

下半年汇率走势展望

展望2026年下半年，随着中东局势缓和及能源价格回落，美国通胀压力有望缓解，美联储加息空间受限，美元指数持续升值动力减弱，预计在97—103区间双向波动。日元受制于政府债务及货币政策掣肘，预计将在155—165区间低位震荡。人民币方面，出口韧性和经常账户顺差将继续提供支撑，但中美利差及金融账户逆差将限制升值空间，预计兑美元汇率在6.6—7.0区间内双向波动，CFETS指数在99—104区间运行。整体而言，全球汇市将从单边波动转向更加均衡的双向震荡格局。