农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（221）：肉牛价格稳步上涨，生猪产能去化有望加速.pdf

2026年第38周农林牧渔行业农产品基本面跟踪显示，畜禽及种植链各细分赛道呈现显著分化态势。生猪行业持续深度亏损，9月18日生猪价格10.67元/kg，自繁自养利润降至-128.52元/头，但产能去化正在加速，2026Q2末全国能繁母猪存栏降至3780万头，环比减少3.20%，市场化去产能有望与政策调控形成共振。

肉牛与原奶周期反转

肉牛供给缺口逐步显现，国内育肥公牛出栏价29.80元/kg，牛肉市场价70.70元/kg，周环比上涨1.29%。随着商务部自2026年起对进口牛肉实施为期3年的保障措施，叠加国内基础母牛产能自2023年下半年以来的持续调减，国内牛周期有望迎来拐点。原奶主产区均价回升至3.07元/kg，行业普遍现金亏损倒逼奶牛去化加速，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行。

禽类与蛋品供需博弈

白羽肉鸡鸡苗价格跌至1.40元/羽，短期供给小幅增加导致价格承压，但中长期消费抬升预期仍在。黄羽肉鸡供给维持历史底部区间，浙江地区快大三黄鸡、青脚麻鸡价格周环比分别上涨3.6%和6.0%，有望率先受益内需改善。鸡蛋主产区价格5.32元/斤，短期受中秋备货支撑高位震荡，但在产父母代存栏处于高位，中期供给压力依然较大。

种植链关注天气与政策催化

豆粕估值处于历史低位，现货价3448元/吨，中长期需关注南美天气扰动及贸易政策催化。玉米现货价2266元/吨，深加工企业补库需求提供底部支撑，全球供需平衡表呈收缩趋势。此外，超强厄尔尼诺加速增强，白糖、棉花、棕榈油等品种的新季产量均面临天气威胁，农产品有望迎来周期性供给收缩。本周申万农林牧渔板块下跌2.78%，跑输沪深300指数。