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Web3.0专题报告：Web3.0框架下的游戏发展新方向。区块链是兼具安全性与去中心化的分布式账本。在比特币账本功能的基础 上，区块链技术不断进化，以以太坊为代表的区块链拥有了智能合约功能， 继而演化出去中心化应用、非同质化代币（NFT）等功能应用。

游戏与区块链的结合经历了数字货币支付——资产上链——逻辑上链的过 程。区块链游戏的发展大致可以分为三个阶段：传统游戏，如博彩平台、 Minecraft 服务器等，引入比特币等加密数字货币作为交易媒介或者奖励手 段；将游戏资产作为 NFT 铸造在区块链上，如 CryptoKitties；将游戏代码作 为智能合约的形式写在区块链上，如 Axie Infinity 等。

区块链游戏行业高速发展后进入平台期，活跃度高但体量较小。2021 年区 块链游戏行业发展迅猛，独特活动钱包地址超过 140 万个，占整个加密行 业钱包地址使用量的 49%。游戏 NFT 的交易量超过 45 亿美元，占 2021 年 NFT 总销售额的 20%。进入区块链游戏中的价值，相较于去中心化金融和加 密货币交易，则仍然较小。今年以来，行业规模与热度保持相对稳定的态势。

目前的区块链游戏大多采用 Play-to-Earn 的商业模式，并形成了多层次的 行业结构。P2E 模式即玩家通过游玩游戏赚钱的模式，玩家可以积累游戏时 长或交易游戏资产来赚取代币。整个行业包括底层区块链、游戏开发、交易 市场以及游戏社区等多个部分：区块链作为链游的“服务器”，有多种结合 方式；具体游戏呈现较高的行业集中度，少量的头部游戏拥有大量用户与流 量；交易市场分为游戏内部市场与综合性市场。

Web3.0 时代，区块链游戏的前景在于 NFT 质量、娱乐性与区块链生态， 规模仍有扩大空间。区块链游戏潜在市场主要在于 NFT 以及其在区块链生 态系统中的角色。在未来 6 年加密行业近 60%的增长率、游戏行业规模 13% 左右的增长率的背景下，区块链游戏有望在 3-5 年内保持 100%的增长率。

国内厂商可建私有链，国外厂商已开始涉足相关产业。由于国内对于公链 加密货币的禁止以及 NFT 二级市场的限制，国内厂商如果想要深度参与这 一板块，可以建立私有链或是联盟链游戏，或是将传统游戏中的资产上链， 也可以寻求出海策略、在海外发行游戏或是进行投资。国外相关行业公司则 已开始涉足区块链游戏行业，但相比而言，传统游戏厂商参与的热情与动机 均不如处于加密行业中的厂商，因为区块链游戏的生态价值更大。

随着 Web3.0 建设落地，游戏市场稳步增长，区块链游戏有望通过把握 NFT 优势、扮演区块链生态中的重要角色实现进一步的发展，投资重点关注区 块链生态相关公司以及涉足加密行业的游戏公司。