百舸争流，奋楫者先-以卓越的投后管理抢占两万亿美元价值空间.pdf

百舸争流，奋楫者先-以卓越的投后管理抢占两万亿美元价值空间。过去十余年，得益于蓬勃发展的经济形势和逐步 完善的政策环境，中国私募股权行业一直处于增 长快车道，私募股权（PE）和风险投资（VC）资产 管理总规模约为1.5万亿美元。然而，受经济增速 逐渐放缓、二级市场大幅震荡、投退估值差不断收 窄、投资机构“干火药”（Dry Powder）高涨，以及 同业竞争日益加剧等因素影响，仅依靠投中好赛道 和好企业就能获得高额收益的时代已然落幕。未 来，中国投资机构需要通过投后管理解锁更多价 值，而首当其冲的是解决面临的三大困惑与挑战：

一是“不想管”，内部对于投后管理的价值和重要性 思想不统一，总觉得做好公司要靠创始团队，不愿 做主动投资人，深度介入公司战略和运营。

二是“没人管”，投后管理投入不足，要不没有专门 的投管团队，要不投管团队被视为“中后台部门” 和 “二等公民”，资源捉襟见肘，在公司内部存在感 低，对被投企业影响力不足。

三是“不会管”，投管团队背景参差，业务管理能力 有限，转型推动和变革管理经验不足，很难为企业 提出有针对性、建设性和突破性的改进方案，并 促使其转型落地。即使有些投资人已经建立了“运 营合伙人”制度，请行业资深顾问和专家深度介入 公司经营，也会由于股东和公司立场不统一、个人 经验有局限性、缺乏落地资源等问题，通常只能为 公司在具体业务上锦上添花，而难以在危机和重 大决策时雪中送炭。