钢铁行业2022年中报综述：需求趋弱、成本走强，22H1申万钢企业绩承压.pdf

钢铁行业2022年中报综述：需求趋弱、成本走强，22H1申万钢企业绩承压。中报概览：2022 年上半年 37 家申万上市钢企归母净利达 319 亿元、 同比减少 58%、环比减少 3%。根据申万钢铁（普钢+特钢）上市公司 2022 年中报，2022 年上半年 37 家公司归母净利润合计 319 亿元，同 比大幅减少 58%，常宝股份同比增幅达 83%，盛德鑫泰、久立特材同 比增幅均超 30%，32 家钢企实现盈利。

基本面回顾及展望：22H1 钢价窄幅波动，成本强势，盈利端长强板弱， 预计 22H2 钢材盈利环比改善。（1）需求：从总量来看，22H1 宏观经 济弱增长，22H1 需求同比偏弱，“稳经济”有望促 22H2 需求同环比 改善。（2）供给：22H1 粗钢产量同比减少 6.5%，预计全年减产政策 促 22H2 粗钢供给环比减少，22M9-12 减产压力有所缓和。（3）成本： 22H1 铁矿石、焦炭、废钢价格分别大幅下跌 22.7%、大幅上涨 29.9%、 明显上涨 8.1%，预计 22H2 铁矿石价格偏弱，焦炭、废钢价格均稳中 偏强。（4）钢价和盈利：22H1 主要钢材品种吨钢价格同比均窄幅波动， 长材价格走势强于板材，预计 22H2 钢价偏强。预计 22H2 钢价环比偏 强，铁矿石偏弱、焦炭及废钢稳中偏强，钢材盈利环比改善。

业绩分析：37 家上市钢企归母净利达 319 亿元、同比减少 58%、环 比减少 3%，16%钢企盈利同比增长。（1）盈利：22H1 期间，受宏观 需求走弱、疫情冲击以及成本压力影响，行业整体业绩同比大幅下降。 根据各公司财报，22H1 期间，37 家申万上市钢企归母净利润 319 亿 元、同比减少 58%，16%钢企盈利同比增长；37 家申万上市钢企中 3 家企业净利率同比上升、占比 8.1%，17 家企业净利率环比上升、占 比 45.9%。（2）费用：22H1 期间 28%的申万上市钢企吨钢期间费用 同比减少，柳钢股份和首钢股份降幅超 10%。（3）销量：2022 年上半 年 36%申万上市钢企钢材销量同比增长、57%实现环比增长，友发集 团同比增幅超 20%、重庆钢铁同比降幅超 20%。