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投资策略专题：把握核心资产长期优势。近期市场风格胶着均衡，信用利差上行助力风格胶着。4 月 27 日反弹以来， 市场经历了从小盘成长占优到风格胶着均衡的转变，8 月下旬起，成长相对 价值无明显优势，大盘价值优于大盘成长，中小盘价值与成长形成拉锯。以 产业债信用利差作为观测口径，信用利差收窄时，小盘/成长风格相对更优， 8 月下旬至 9 月中上旬产业债信用利差的走阔一定程度上助力了风格胶着。

核心资产具备长期投资价值，当前风险溢价处于较高水平。长期视角下，核 心资产自身企业发展路径与产业发展路径高度吻合，具备持续获利能力和长 期竞争力，无论是制造业核心资产还是消费类核心资产，相较自身行业存在 明显超额收益。沪深 300 风险溢价在 6 月底至今持续抬升，目前已达 6.1%， 位于 2016 年以来 95%分位数水平，核心资产预期回报率升高。

沪深 300 作为核心资产综合标杆，具备较好的投资价值。1）从编制规则上 看，沪深 300 指数跨市场配置市值大、流动性好的股票，设立“缓冲区”+ “样本调整比例上限”保证样本稳定性。2）从行业分布上看，综合数量与 市值占比分布情况，GICS 大类行业视角下，沪深 300 指数成分中，工业、信 息技术、金融占比领先。一级行业视角下，沪深 300 指数相对全市场，超配 大金融&食品饮料。3）从市值分布上看，沪深 300 指数成分 1000 亿以上个 股数量占比较其他宽基指数明显占优，十大权重股为市场各领域的绝对龙 头。4）估值上，沪深 300 指数估值较深指、全 A 相对偏低。5）业绩方面， 边际增速改善视角下，沪深 300 指数 2022 年中报韧性凸显 6）指数调整方面， 2022 年调仓后，纳入样本涨跌幅表现优于剔除样本，行业分布上医药成分股 调出较多。

华夏沪深 300ETF：把握核心资产长期优势。华夏基金管理公司成立于 1998 年 4 月，是业务领域最广泛的基金管理公司之一。截至 2022 年 9 月 20 日，华夏基金在管 ETF 中，“百亿俱乐部”成员共有 8 位，包括华夏上 证 50ETF，华夏恒生互联网科技业 ETF，华夏沪深 300ETF 等。对比同类 产品，华夏沪深 300 ETF 及其联接产品在规模上存在优势。华夏沪深 300ETF 基金经理由张弘弢先生、赵宗庭先生共同担任，其中张弘弢先生 在管产品 9 只，在管基金规模 1231.01 亿；赵宗庭先生在管产品 18 只， 在管基金总规模达 647.94 亿元，管理经验较为丰富。