锂电行业2022年上半年业绩综述：板块增长强劲、景气周期延续.pdf

锂电行业2022年上半年业绩综述：板块增长强劲、景气周期延续。新能源汽车行业高景气带动锂电池业绩大幅增长。2021 年以来国内 新能源汽车迎来快速发展期，其中 2021 年国内新能源汽车销量同比增长 约 1.6 倍；2022 年 1-8 月同比增长约 1.1 倍。新能源汽车快速发展带动 锂电池行业业绩大幅上涨。营业收入方面，2022 年上半年锂电池行业营 业收入为 1471.56 亿元，同比增长 151.01%。归母净利润方面，2022 年 上半年锂电池行业归母净利润为 97.07 亿元，同比增长 63.17%。盈利能 力方面，2022 年上半年锂电池行业盈利能力有所下降，其中毛利率为 17.81%，同比下降 7.87pct；净利率为 6.60%，同比下降 3.55pct。

2022 年上半年锂电细分领域业绩表现亮眼。正极材料方面，2022 年上半年正极材料行业营业收入为 927.01 亿元，同比增长 88.93%；归 母净利润为 50.69 亿元，同比增长 47.96%。11 家重点跟踪的正极材料企 业中有 8 家归母净利润实现正增长。负极材料方面，2022 年上半年负极 材料行业营业收入为 341.53 亿元，同比增长 47.88%；归母净利润为 38.36 亿元，同比增长 58.7%。5 家重点跟踪的负极材料企业中有 4 家归母净 利润实现正增长。电解液方面，2022 年上半年电解液行业营业收入为 509.58 亿元，同比增长 47.94%；归母净利润为 71.53 亿元，同比增长 143.21%。5 家重点跟踪的电解液企业归母净利润均实现正增长。隔膜方 面，2022 年上半年隔膜行业营业收入为 183.35 亿元，同比增长 22.73%； 归母净利润为 44.2 亿元，同比增长 36.37%。4 家重点跟踪的隔膜企业中 有 3 家归母净利润实现正增长。

锂电产业链上下游产品价格多数上涨。锂电池方面，截至 2022 年 9 月 28 日，方形三元锂电池、方形磷酸铁锂锂电池、圆柱锂电池市场价格 分别报 1250 元/KWh、1100 元/KWh、5.95 元/只，较 2021 年初分别上涨 63.4%、74.6%、17.8%。正极材料方面，截至 2022 年 9 月 28 日，三元 材料 523/622/811/111 市场均价分别为 33.85 万元/吨、36.25 万元/吨、38.65 万元/吨、33.95 万元/吨，较 2021 年初分别上涨 177.5%、164.6%、131.4%、 132.5%；磷酸铁锂市场均价报 16 万元/吨，较 2021 年初上涨 332.4%。 负极材料方面，截至 2022 年 9 月 28 日，天然石墨低端价/中端价/高端 价分别报 2.7 万元/吨、4.2 万元/吨、5.95 万元/吨，较 2021 年初分别上 涨 63.6%、33.3%、17.8%。电解液方面，电解液市场均价从 2021 年初的 4.15 万元/吨上涨至 2021 年 12 月的 12 万元/吨，涨幅为 189.2%，之后回 落至 2022 年 9 月 28 日的 6.8 万元/吨，仍位于历史中高位水平。隔膜方 面，截至 2022 年 9 月 28 日，隔膜干法、隔膜湿法市场均价分别报 0.95 元/平方米、1.35 元/平方米，较 2021 年初分别上涨 5.56%、12.5%。

目前锂电下游需求旺盛，行业景气有望延续。新能源汽车方面，目 前各国纷纷出台相关政策助力新能源汽车发展提速。新能源汽车渗透率 大幅提升，其中中国新能源汽车市场渗透率由 2020 年的 5.4%提升至 2022 年上半年的 21.6%。目前新能源汽车行业景气依旧，有望带动锂电 产业链需求增长。储能方面，2021 年我国新增光伏、风电发电新增装机 规模达 1.01 亿千瓦，2022 年上半年我国可再生能源发电新增装机规模为 5475 万千瓦。新能源发电并网有望带动电化学储能装机规模持续提升， 2016-2021 年全球电化学储能累计装机规模年均复合增长率为 60.3%。储 能锂电池作为主要的电化学储能方式，其需求增长指日可待。