金融工程2023年度策略报告：宽基指数中长期配置价值显著.pdf
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- 时间：2022/12/02
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金融工程2023年度策略报告：宽基指数中长期配置价值显著。1. 扩散指数模型：通过分析成分股的涨跌趋势解构指数在结构维度 上的属性，用以判断指数内在结构的趋势属性。当前各宽基指数 中长期均具有较高的配置价值；中证 500、创业板指数、中证 1000 在中期触发看多信号。宽基指数的配置价值：中证 500>创业 板指>中证 1000>上证 50>沪深 300。
2. 高频资金流模型：通过微观上主动买卖反应，分析宏观上流入该 指数的资金累计体量，用以判断指数价格与资金的背离与拐点。 当前，中证 500 和中证 1000 的高频资金已经完成二次筑底，空头 力量逐渐减弱，从高频资金的角度来看其配置价值已逐步显现。
3. 指数技术分析：上证指数形成了典型的上下两个密集成交区域， 也构成了长期震荡的阻力支撑位，后市大概率维持短期上行，长 期震荡。创业板指数则仍然受制于长期趋势阻力位，当前已经运 动到了收敛三角尾部，短期大概率突破后形成新的波段。
中观层面——公募跟踪模型、北上跟踪模型、分析师一致预期模型
1. 风格层:公募主动权益基金在 2022Q3 的前十大持仓，相比上季度 加仓周期、金融、稳定风格，北上资金近期加仓周期风格。
2. 产业链层:公募权益基金相比上季度加仓基础设施与运营、大金 融，北上资金近期加仓上游资源，多头情绪酝酿。
3. 产业层:公募权益基金相比上季度加仓制造、基础设施与地产、金 融产业，北上资金近期净流入周期产业。
4. 行业层:从分析师一致预期模型来看，有色、煤炭、银行、食品饮 料、基础化工、电新等行业近期 EPS 和盈利的一致预期都保持正 增长。
股票层面——公募跟踪模型、北上跟踪模型、高胜率形态选股
1. 主动权益基金在 2022Q3 持仓市值增加最多的股票为阳光电源、紫 光国微等；北上资金近期净流入迈瑞医疗、隆基绿能等个股。
2. 高胜率形态选股：精选 A 股具有高胜率的 3 种形态：强势突破追 涨、底部超卖反转，强势股回调企稳。其中强势股回调企稳（中 回调）形态持有一天的盈亏比达 1.96。
基金研究——消费主题基金分类及优选
对消费主题基金进行分类，在该分类下构建因子优选基金。回测 结果表明，Calmar、Stutzer 和交易能力因子整体表现较优。
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