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北交所消费电子行业策略专题报告：疫情态势好转，终端需求反弹在即利好产业环节细分行业。PCB 分为刚性板、挠性板、刚挠结合板、封装基板等细分种类。预计 2021 年-2026 年中国大陆 PCB 产值有望达 4.6%。全球 PCB 行业集中度较低，中国台湾企业、中 国大陆企业及日本企业居多，竞争充分。则成电子是基于柔性应用的定制化智能电 子模组模块集成商，2022Q1-Q3 营收 2.28 亿元（+3.28%）。雅葆轩专注 PCBA 控制 板电子制造服务，2022Q1-Q3 营收 1.74 亿元（+35.89%）。贺鸿电子提供印制电路板 及表面贴装（SMT）服务，2022 Q1-Q3 营收 2.88 亿元（+18.43%）。

被动元件包括电容、电阻、电感及射频器件等，日系厂商占全球主导地位

常见的被动元器件包括电容、电阻、电感及射频器件等。（1）电容：2021 年我国电 容器行业市场规模达 1214 亿元。现阶段日系厂商在技术、产业链整合方面均具有优 势。绿宝石专注于固态/液态铝电解电容器产品，2022H1 营收 1.23 亿元（+28.7%）。 欣源股份主营业务为薄膜电容器，2022H1 营收 3.52 亿元（+49.2%）。胜业电气从事 薄膜电容器产品，2022H1 营收 2.45 亿元（+24.6%）。龙辰科技主营薄膜电容器相关 BOPP 薄膜材料，2022Q1-Q3 营收 2.53 亿元（+67%）。（2）晶振：2020 年国产石英 晶振市场规模为 94.67 亿元，随着国产厂商技术精进，行业集中度预期提升。晶赛科 技主营石英晶振及封装材料，2022Q1-Q3 营收 3.15 亿元。晶宝股份专业从事压电晶 体元器件，2022H1 营收 0.69 亿元（+2.08%）。

中国大陆半导体规模占全球 34.6%，全球产能有望向中国大陆进一步转移

主动元器件（半导体）可以进一步细分集成电路、分立器件等。（1）集成电路： 中 国集成电路产业销售额从 2012 年的 2,159 亿元增加至 2021 年的 10,458 亿元，CAGR 达 16%。广芯电子专注于模拟和混合信号集成电路芯片，2022H1 营收 1.09 亿元 （+79.39%）。（2）分立器件：2020 年度我国半导体分立器件产业销售额达到 2,966.30 亿元，预计 2023 年达到 4,427.70 亿元，CAGR 约 14%。瑞能半导主要从事功率半导 体分立器件，2021 年营收 9.09 亿元（+31.07%）。