传智教育（003032）研究报告：助力实训就业的泛IT职业教育佼佼者.pdf

上传者：U****
时间：2023/02/17
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传智教育（003032）研究报告：助力实训就业的泛IT职业教育佼佼者。公司以线下短期 IT 培训起家，逐步向泛 IT 课程拓展，办学规模和学员范围持续扩大。公司师资力量强大，多部原创教材热销，与多所高校建立合作实训关系，品牌输出力强。公司已建立较完善的标准化教研、师训、教学管理体系，保证授课内容紧跟 IT 岗位招聘需求，在规模扩张的同时维持了良好的教学质量与口碑，约 70%学员来自口碑推荐，使其获客成本维持在业内较低水平。并且，我们认为相关办学经验有助于公司切入学历教育领域兴办自有院校，增强公司长期竞争力及业务增长潜力。业务快速复苏，未来有望受益于市占率及利润率双提升得益于线下教学逐渐复苏和线上课程高增，公司收入自 21 年恢复增长，叠加成本优化，毛利率快速恢复接近 19 年水平。22 年公司前三季度收入加速修复，管理效率及人效进一步优化，我们预计 22 全年净利润有望恢复甚至略超 19 年水平。考虑到当前公司教学场地利用率仍处爬坡期、公司也正优化课程时长提升学员周转率，我们预计未来公司利润率仍有提升空间。此外，泛 IT 行业规模正稳步扩大，未来三年人才缺口或持续存在，而当前泛 IT 人才培训市场空间大、集中度较低，未来公司市占率有望进一步提升。