化工行业2023年春季投资策略：寻找拐点，把握景气.pdf
- 上传者：A*****
- 时间：2023/03/14
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化工行业2023年春季投资策略：寻找拐点，把握景气。2022年，原油和资源品的价格高位波动，在成本推动下化工品价格上涨，行业收入增长。但在疫情反复影响下大部分产品需求受到抑制， 成本端的上涨难以传导至下游的消费及地产等终端，因此板块利润受到抑制。分板块来看，分化比较明显：农化板块在俄乌冲突及粮食安 全背景下利润大幅增长；其余偏上游原料端的子行业收入和利润均录得明显增长，盈利水平亦有提升。
展望2023：宏观经济复苏的大背景下，化工行业终端需求有望迎来持续改善：
供给端：能源结构转型和“双碳”战略的实施对化工行业供给端带来长期影响，推动化工产业向工艺低碳化和产品高端化转型。化工各细 分扩张壁垒属性加剧，资本开支往头部靠拢，行业供给格局将得以优化。行业准入壁垒加高，低效产能退出将成常态化，具备环保和 技术优势的龙头企业将得到更大发展空间。
需求端：在全球高通胀和宏观需求走弱背景下，化工行业部分传统下游应用领域需求回落，但以新能源汽车、光伏、风电为代表的新 兴领域需求仍在快速扩张，将会为相关化工新材料行业创造投资机会。此外防控政策转变，2023年国内大宗化学品需求有望迎来边际改 善。
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