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传媒行业2023年中期策略报告：AIGC提质增效，传媒行业应用前景广阔。AIGC 提质增效，传媒迎来新时代。AI 带来新一轮科技革命，大语言模型改 变人机交互方式，传媒行业的 AIGC 应用场景快速拓展。我们预计“AI+传 媒”分为三个阶段：第一阶段偏主题，第二阶段，AI 工具落地更快、应用场 景更多的子行业将显著受益；第三阶段，公司层面能与 AI 更好地结合，或 将诞生新的巨头。我们预计下半年将处于第二阶段。

首推在 AIGC 领域应用场景更为广阔的游戏行业。从游戏资源制作到游戏运 营和游戏生态建设，AI 能够在游戏的各个环节赋能，助力游戏行业实现收入 和利润空间的新提升，具体体现在：成本端，AI 作为生产工具，通过辅助游 戏资源生成和简化运营工作流程，可以帮助厂商降低游戏开发成本和运营成 本，提高生产效率，即整体上能提高利润率水平。收入端，AI 可以通过智能 NPC 和智能人机等给游戏带来交互性、个性化体验的提升，提高玩家对游戏 的黏性和付费意愿，即用户数量、时长、付费率和 ARPPU 的提升。基本面 层面，版号发放数量稳中向好，暑期迎来产品密集发布期，建议关注三七互 娱、完美世界、吉比特、腾讯控股、网易-S、心动公司等。

同时看好 AI 对广告、出版、影视等子行业进行赋能。AI 能够帮助广告行业 提升文案写作效率、图片生成效率、以及优化客服体验等。预计下半年品牌 广告将接力效果广告迎来修复，全年呈现环比改善的趋势。建议关注快手、 天下秀和蓝色光标等。AI 工具有望成为书籍写作、编辑、校对、翻译以及版 权改编的重要辅助，内容生态有望持续丰富。建议关注新经典、中信出版等。 AIGC 助力影视内容制作环节降本增效，并为前期剧本创作到后期宣传推广 提供创意灵感，提升内容生产效率，建议关注芒果超媒、光线传媒、华策影 视和爱奇艺等。

疫后线下消费复苏，影院受益。23 年国产片和进口片单丰富，带动用户观 影需求，预计全年票房 450 亿元-500 亿元，头部影院、院线公司运营效率 高，市占率不断提高，且未来将继续保持扩张态势。建议关注万达电影和横 店影视等。