互联网行业2023下半年展望：基本面向好仍是支撑估值提升的关键.pdf
- 上传者：新**
- 时间：2023/06/06
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互联网行业2023下半年展望：基本面向好仍是支撑估值提升的关键。互联网行业 2023 年 1 季度业绩均超预期，股价持续走低，但下行空间有 限。1 季度业绩表现以线下恢复常态化运营为核心，例如 1）OTA/本地生 活服务，代表公司如美团到店酒旅 GMV 增速 52%，同程 77%；2）广告， 代表公司如百度搜索广告增速 6%（好于 GDP 3.4%）；3）端游，代表公司 如腾讯在网吧恢复的带动下重点端游流水增 38%。同时，文娱内容类公司 的增长超预期，优质内容拉动用户在节假日期间线上消费意愿的提升，如 爱奇艺/腾讯音乐，多款手游流水创新高。但 KWEB（中概互联网指数）较 今年高点跌幅 25%，从以上公司核心业务价值来看，估值下行空间有限。
看好 OTA/本地生活在线下活动恢复中的利好，及广告行业在经济恢复中 的先行表现。游戏行业稳定恢复的预期较高，新游戏陆续发布将带来增 量。电商持续恢复，但耐用品、货架电商短期增长仍有压力。文娱行业 中，短视频高用户基数及高转化持续拉动直播及电商业务增长；长视频用 户时长受竞争影响基本缓释，回归内容驱动增长；音乐付费维持稳健。
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