有色金属行业2023年中报总结：上半年业绩承压，静待终端需求恢复.pdf

有色金属行业2023年中报总结：上半年业绩承压，静待终端需求恢复。有色金属板块整体盈利能力有所下降，板块估值处于低位。2023 年上半 年，申万有色金属行业上市公司共实现营业收入 16428.72 亿元，同比增速为 1.80%；实现归母净利润 710.02 亿元，同比增速为-29.60%。2023 年上半年， 有色金属板块整体毛利率 10.42%，相比于 2022H1 同比减少 2.10pct；整体净 利率为 5.60%，相比于 2022H1 同比减少 1.38pct；期间费用率为 2.57%，相 比于 2022H1 同比增加 0.09pct。截至 6 月 30 日，有色金属板块市盈率为 13.28 倍，上半年市盈率下降幅度为 5.95%，估值低位继续收缩。

工业金属：价格震荡业绩承压，静待需求恢复。工业金属板块 2023Q2 实现营业收入 5668.32 亿元，同比增速为 1.12%，环比增速为 88.77%；实现 归母净利润 177.64 亿元，同比增速为-28.24%，环比增速为-2.09%；整体毛 利率为 7.64%，同比减少 2.56pct，环比减少 0.56pct；整体净利率为 3.80%， 同比减少 1.65pct，环比减少 0.37pct。

能源金属：价格回归理性，仍有较强盈利能力。能源金属板块 2023Q2 实现营业收入 592.11 亿元，同比增速为-5.23%，环比增速为-4.63%；实现归 母净利润 84.60 亿元，同比增速为-55.05%，环比增速为-25.48%；整体毛利 率为 30.30%，同比减少 11.23pct，环比减少 5.78pct；整体净利率为 26.79%， 同比减少 7.18pct，环比增加 1.56pct。

贵金属：宏观经济趋势不变，金价高位带动业绩。贵金属板块 2023Q2 实现营业收入 867.28 亿元，同比增速为 21.48%，环比增速为 14.04%；实现 归母净利润 23.06 亿元，同比增速为 25.43%，环比增速为 52.44%；整体毛 利率为 8.74%，同比减少 2.27pct，环比减少 0.11pct；整体净利率为 3.20%， 同比增加 0.20pct，环比增加 0.74pct。

小金属：业绩承压，关注终端需求变化。小金属 2023Q2 实现营业收入 1111.66 亿元，同比增速为-12.34%，环比增速为-1.64%；实现归母净利润 33.98 亿元，同比增速为-56.34%，环比增速为-29.81%；整体毛利率为 9.04%，同 比减少 3.85pct，环比减少 11.62pct；整体净利率为 3.44%，同比减少 3.68pct， 环比减少 1.23pct。

金属新材料：关注航空、光伏等长期机会。金属新材料 2023Q2 实现营 业收入 249.27 亿元，同比增速为 3.27%，环比增速为 13.05%；实现归母净 利润 16.01 亿元，同比增速为-24.20%，环比增速为-6.47%；整体毛利率为 17.21%，同比减少 0.76pct，环比减少 1.36pct；整体净利率为 6.71%，同比减 少 2.13pct，环比减少 1.10pct。