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车载投影行业专题研究：车载投影显示发展迎新机，关注激光投影龙头企业。在汽车产业智能化浪潮的背景下，车载投影显示有望迎来较好发展，目前已形成HUD、智能大灯、车载投影三大应用场景。以AR-HUD为例，得益于近年来成 像技术的不断进步，同时成本的不断下行，AR-HUD迎来较好增长，同时国产零部件厂商不断入局，在智能化浪潮重塑供应链格局的背景下话语权不断增强， 根据亿欧数据，2021年我国AR-HUD渗透率为0.3%，而有望在2025年达到18%，而根据高工智能汽车数据，23年1-4月国内本土供应商份额占比达到 48.02%，HUD座舱智能化赛道国产化率逼近50%。根据我们的测算，25年HUD/激光大灯/车内投影三大应用场景25年市场规模分别为192/108/240亿元，发 展前景广阔。

激光光源持续发展，光峰ALPD® 技术推动车载光学稳步推进

在车载投影显示领域，相较于LED光源，激光拥有高亮度、小体积、高能效比等特点，在成像效果和能耗上均有较好表现，同时具备体积小等优势，我们认为 随着后续激光光源产业化程度提升，激光器成本有望逐步下行，激光技术路径有望成为车载投影领域主流技术路径。而这其中，ALPD® 激光显示技术因其成本 低、无散斑、对温度耐受更好等因素，有望成为激光在车载领域最佳应用形式。

ALPD® 技术发明者光峰科技近年来持续拓展车载领域，明确HUD、车灯、智慧座舱显示三大应用场景，获得比亚迪、赛力斯、北汽新能源、华域视觉等多个 头部车企及汽车零部件企业定点，有望拓展公司新增长曲线。