2024年化工行业年度策略：聚焦周期左侧的出海机遇.pdf
- 上传者：A*****
- 时间：2023/12/22
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2024年化工行业年度策略：聚焦周期左侧的出海机遇。化工景气反转或尚需时日。化工是制造业的根基，是衡量国民经济景气晴雨表。步入2022年后，欧美“放 水”效应逐步趋弱，欧洲地缘冲突再起，供需关系逆转，行业全球景气下行并延宕至今，当前化工大宗盈 利水平已到历史底部极值。尽管油煤价格高位，成本和行业供过于求的盈利压力短期难以缓解，景气反转 尚需时日，但考虑到全球区域性供需失衡的机会仍在，仍不乏投资机会。
基础化工看好核心资产、合成生物学和出海主线。看好化工核心资产在行业底部率先反转的机会；合成生 物学是未来化工行业脱碳的关键拼图，近年来业内不乏产学研合作实现成果转化的成功案例，未来有望开 辟高速成长新蓝海；国内优势产能出海，配合一带一路战略，是解决区域产能过剩的好办法，优秀企业与 跨国公司同台竞技，且欧洲化工业受能源危机影响式微，对国内产能出海亦是利好。
一体化炼厂α优势或得到进一步巩固。未来石化行业供给端集中度和布局的合理性将进一步提升，独立炼 厂淘汰速度加剧，一体化炼厂α优势或得到进一步巩固。2024年是各炼厂检修大年，需要关注在消费进一 步回暖情况下消费量和供给受限之间的矛盾，同时需要捕捉部分大石化项目下的重点新材料项目布局。总 体而言行业供需格局延续向好态势，产业布局更加优化，行业将朝向高质量健康发展迈进。
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