“出海”行业筛选与景气传递.pdf

“出海”行业筛选与景气传递。从商品贸易看，我国重点出海行业可以分为两类：一类是已经在国际竞争中 占据主导地位，且生产的增加值也较高；另一类是尚未在国际竞争中占据领 先优势，但发展前景和政策扶持可以期待，其在世界出口中所占比重呈现上 升趋势。我国商品贸易中传统优势产业为纺织服饰、电力设备和煤炭，在全 球出口中占据了相当的份额，并在全球价值链中处于领先地位。我国新兴产 业包括医药生物、基础化工、机械设备和汽车，在全球出口中正变的愈加重 要，且行业增加值占比也有较大的改善空间。

从服务贸易看，也可以筛选出传统优势产业和新兴产业。我国服务贸易中传 统优势行业为建筑服务行业。从数据看，我国建筑服务行业（近三年平均占 比 28%）的发展主要依托于“一带一路”的基建需求。我国为沿线国家或地 区提供融资渠道和服务出口，随着“一带一路”的推进，建筑服务的发展将 持续推进。从新兴产业的角度看，我国运输服务、以及通信、计算机和信息 服务有望成为下一轮增长点。我国的海运、陆运和空运在国际市场中均已占 据重要份额，全球运输网络不断深化。在通信、计算机和信息服务中，我国 一直保持贸易顺差，成为知识密集型服务贸易的最大顺差项。

以全球投入产出表为基础，本文构建了行业景气传递指数。研究发现，美国、 韩国、日本、新加坡等发达市场和越南、柬埔寨、墨西哥等新兴市场成为我 国行业景气的主要海外推力，且在不同行业表现出差异，可以总结为：分区 域和市场来看：亚洲>北美>欧洲，东盟>美日韩>墨西哥>瑞德英；分行业看， 服务、高端产业面向美日韩，传统行业、制造业面向东盟。从时间趋势来看， 东盟国家的重要性不断攀升，美国的重要性不断降低，韩国和日本始终是我 国行业发展的紧密联系方，这说明我国逐步扩大亚太为核心的全球经贸圈。

行业景气传递指数有两大组成部分：第一部分是生产的依赖度，以完全消耗 系数表示。生产依赖度表明：第一，除纺织服饰和计算机行业外，国内生产 对本国产业的依赖程度远超海外。柬埔寨对国内纺织服饰行业的依赖度、以 及新加坡对国内计算机行业的依赖度均超过了国内；第二，东盟国家对我国 的依赖度非常高。随着主要发达国家在制造业上和中国降低粘性，以及东盟 国家产能扩张的需求，我国与东盟国家的联系日益紧密。在服务业和高技术 行业中，如交通运输、传媒、计算机、通信等，新加坡表现出对我国较强的 依赖性；在传统制造业中，如基础化工、汽车、电力设备、纺织服饰等，其 他的东盟发展中市场表现出对我国较强的依赖性。

第二部分对行业的提振力，以完全分配系数表示。对行业的提振力表明： 第一，内需仍是国内各行业发展的主要驱动力，需求占比大多超 90%；第二， 在每个行业中，来自发达经济体的需求对我国的行业发展中都起到至关重要 的作用。虽然发达经济体对我国的行业依赖度有所回落，但因其经济体量巨 大，依然是我国外需中的主要力量，美国、新加坡、韩国、日本等国成为我 国各行业发展的主要需求方。