固定收益2024年第二期：债海观潮，大势研判，关注春节黄金周的消费验证窗口.pdf
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- 时间：2024/02/01
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固定收益2024年第二期：债海观潮，大势研判，关注春节黄金周的消费验证窗口。行情回顾：1月MLF利率和LPR持平，四季度GDP增速5.2%，A股继续下跌，债市继续上涨。利率债 方面，10年期国债收益率向下突破2.5%，30年国债期限利差继续大幅压缩。信用债方面，1月长期 限低等级品种信用利差明显缩窄。违约方面，1月无新增首次违约，违约风险保持在低位；
海外基本面：美国经济景气上升，就业市场保持韧性；美国整体通胀企稳，核心通胀缓慢下降； 欧洲经济景气表现分化，日本经济景气度显著回升；
国内基本面：根据测算，2023年12月国内实际GDP同比增速约为5.7%，较11月小幅上升0.2个百分 点，剔除2022年疫情冲击带来的基数影响，12月国内实际GDP的两年平均同比增速约为4.1%，较11 月回升0.2个百分点，表明12月国内经济景气较11月小幅回升。高频跟踪来看，2024年1月国信高频 宏观扩散指数B持续下行，表现逊于历史平均水平，表明1月国内经济增长向上的动能偏弱；价格方 面，1月国内CPI同比或明显下行，PPI同比或持平上月，二者均维持同比负增长状态；
货币政策：央行公告2月降准50BP；利率方面，OMO利率和LPR依然持平；
热点追踪：超长债成交热度持续升温，2023年四季度公募基金持债市值大幅增加；
大势研判：降准并不是债市主导因素，市场经济预期悲观，关注春节黄金周的消费验证窗口。
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