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低空经济专题分析：低空蓝海，成长可期。随着行业制度完善、政策引导支持、航空和汽车巨头厂商积极布局、风投 资金入场，低空经济将进入快速阶段，是“新成长”方向的新锐分支。 2024 年“低空经济”纳入政府工作计划、相关行政法规正式实施，地方政 策补贴配套出台，可谓“低空经济元年”。 我国低空经济成长迅速，在无人机领域领先全球，其中大湾区无人机发展 尤为突出。截至 2023 年底，深圳消费类无人机在全球市场占比达 74%， 工业级无人机在国内市场占比约 55%，现已成为全球民用无人机最主要的 生产基地。 我国低空经济市场规模或达万亿规模，而“飞行汽车”为撬动万亿空间的 关键战略方向。根据云图智行披露信息，2022 年中国低空经济行业市场规 模为 2.5 万亿元，而中央预期到 2035 年国家低空经济的产业规模达 6 万亿 元，10 余年时间约有 3.5 亿元增长空间。清华大学张扬军教授进一步明确， 交通级无人机（即飞行汽车）将推动‘低空经济’发展到达万亿级以上的 高级阶段。

低空经济是“新成长“领域的新锐分支

我们在此前多期报告中强调，2024 年成长板块估值将迎来修复： A 股走势基于内部政策和基本面预期，以及外部美债收益率变化。而当前 以核心资产为代表的成长板块的下跌，已经超出了基于基本面理解下的跌 幅。我们曾提出，【基本面/基本面预期】决定股价趋势，而【“基本面/基本 面预期”+ “其他更多因素”】共同决定股价波动幅度，若股价波动幅度超过 了基本面/基本面预期波动幅度，就会有修复的机会，且股价的超调意味着 交易赔率的上升 当前分子端基本面/基本面预期下行空间有限，分母端美债趋势性下行，叠 加资金面、风险偏好均迎来边际改善，成长股估值修复将开启。看好 AI、 机器人、低空经济等新产业趋势相关的“新成长”和以新能源、医药等核 心资产为代表的“老成长”板块。