氢能源产业链设备梳理：产业趋势逐渐明朗，氢能设备迎来机遇.pdf

氢能源产业链设备梳理：产业趋势逐渐明朗，氢能设备迎来机遇。氢能产业发展提速，设备端有望优先受益。1）氢气作为清洁能源，在碳中和愿景下需求 较大：根据中国氢能联盟研究院，预计到 2050 年全球氢气需求量将达到 6.6 亿吨，其中 中国约为 1.95 亿吨（2022 年仅 0.35 亿吨）。2）设备降本是氢能突围的关键之一：当前 氢能产业受成本制约，在无补贴情况下，氢价及燃料电池汽车成本高于锂电及燃油车，其 中设备在各环节中占比较高（根据我们测算，大安风光制氢项目中电解槽占总投资成本 24%；加氢站建设中设备成本占比 71%；氢能重卡中燃料电池成本占比 52%）；因此通 过政策推动及产业端的规模效应实现设备降本，是氢能产业链提高经济效益，实现产业突 破的关键；3）央地出台多项政策推动氢能行业发展，按地方目标统计，至 2025 年全国将 建成加氢站超 1000 座，燃料电池汽车超 11 万辆，加氢站设备、燃料电池等迎来投资机会。

制氢端：绿氢潜力巨大，电解槽为核心设备。1）灰氢：化石能源制氢设备拓展过程中， 主要受益方为提纯设备，包括 PSA 装置（昊华科技）、深冷分离（杭氧股份、中泰股份）； 2）蓝氢：在化石能源制氢基础上增添碳捕集设备，至 2025 年需增设年捕集量 2000 万吨 的 CCUS 设备，核心动力装置为螺杆压缩机，厂商主要包括冰轮环境、冰山冷热；3）绿 氢：国际氢能委员会预计到 2050 年绿氢将占氢气总产量的 60-80%，当前通过水电解制 取，电解槽为反应场所，势银（TrendBank）预计 2024-2025 年新增装机量分别为 4.8GW、 8.2GW，按均价计算分别达到 66 亿元、112 亿元。根据高工氢电，2023 年出货量 Top5 厂商分别为派瑞氢能、隆基氢能、考克利尔竞立、华电重工及航天思卓，合计市占率达 54%。

储运端：关注高压储氢瓶、氢液化装置。1）长管拖车适用于 200km 以内的小规模运输，， 主要储存设备为高压气态储氢瓶；高工氢电预计 2025 年站用储氢瓶市场规模将达到 5.6 亿元，车载储氢瓶市场规模达到 34 亿元，主要玩家包括中材科技、中集安瑞科、京城股 份、亚普股份、兰石重装、科新机电等；其中储氢瓶阀门成本占比约 8.1%，对应 2025 年 市场规模 2.8 亿元，主要玩家包括鲲华科技、舜华新能源及富瑞阀门等；2）低温液氢适用 于 200km 以上的大规模运输，液化过程成本较高，核心设备为包含压缩机、膨胀机在内 的液化装置，当前国产民用设备实现突破，相关公司有中科富海、航天六院 101 所、中泰 股份等。3）输氢管道初始投资巨大但更具经济性，石化机械、国家管网、东宏股份等在 管材、材料等领域发力以克服“氢脆”难题.。

加注端：加氢站集中建设，集成设备（含压缩机）放量在即。截至 2023 年底，我国已累 计建成加氢站 407 座，我们根据各省级地区提出的氢能发展目标测算，未来两年集成设备 增量市场空间至少为 69.18 亿元（含站用储氢瓶），其中压缩机为 29.23 亿元。国内加氢 站集成设备商主要有国富氢能、海德利森、舜华新能源、氢枫能源、中集安瑞科等，氢压 缩机设备商主要包括开山股份、石化机械等。

用氢端：燃料电池空间巨大，氢燃气轮机逐渐突破。1）燃料电池：弗若斯特沙利文预计 至 2030 年，氢燃料电池系统的运输应用和固定式应用按销量计算的市场规模将分别达到 70.02GW 和 13.35GW。①电堆，2023 年上牌车辆电堆装机量达到 931.2MW，CR5 达 到 62%，分别为神力科技（亿华通控股子公司）、国鸿氢能、捷氢科技、潍柴巴拉德以及 氢晨科技；②空压机方面，主要公司包括势加透博、金士顿、东德实业；③氢循环部件， 主要公司包括东德实业、瑞驱科技、浙江宏昇；④增湿器方面，主要公司包括伊腾迪、同 优科技、沃瑞氢能；⑤电子水泵方面，主要公司包括合肥新沪、艾尔航空、飞龙股份。2） 氢燃气轮机：国内公司积极开展燃气轮机掺氢试验，主要包括上海电气、杭汽轮集团、国 家电投等。