金融工程2024年度中期投资策略：配置微观因子策略正当时.pdf

金融工程2024年度中期投资策略：配置微观因子策略正当时。三维度指数择时：A 股进入弱势震荡区间 。宏观环境与企业盈利在一季度修复明显，二季度后宏观环境与企业盈利均 有不同程度的边际下行，从各宽基指数的微观结构对比来看，沪深300具有 显著低估值与低波动率优势。

风格配置：模型偏好大盘价值 。以宏观、利率、汇率、中观景气度和微观风险结构等指标构建多个信号。 截至2024年6月7日，大小盘信号为0.5，模型偏向配置大盘股票；成长价值 指标模型信号为-1，模型偏向配置价值板块。

行业轮动组合： 2024 年累计超额收益 8.36%。 基于四个经济象限的因子轮动，配置相应的高预期收益行业以此构建了适 用于 A 股市场的行业轮动策略。行业轮到策略最新配置公用事业、银行、 白色家电、小家电、煤炭。2024年1月1日至2024年6月7日，策略基准收益 率为-9.13%，无剔除版因子轮动行业增强收益为-5.06%，超额为4.06%。双 剔除版因子轮动行业增强收益为-0.77%，超额为8.36%。

选股因子组合：2024 年累计超额收益 6.82% 。截至2024年6月7日，基于遗传规划构建的沪深300、中证500和中证1000增 强组合本年超额收益分别为6.82%、5.21%和3.08%，2016年以来超额收益分 别为334.70%、148.03%和222.73%。

可转债随机森林：2024 年累计收益超额收益 7.73% 。截至2024年6月7日，基于随机森林模型的可转债择券策略，2024年以来绝 对收益6.50%，相对Wind转债等权超额收益7.73%。