传媒行业半年度策略：举AI为利矛，以红利作坚盾.pdf

上传者：火**
时间：2024/07/01
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传媒行业半年度策略：举AI为利矛，以红利作坚盾。

行业回顾：

传媒板块年内跌幅较大。截至 2024 年 6 月 21 日，中信传媒指数年内下跌 20.80%，排在全行业第 28 位，同期沪深 300 以及上证指数分别上涨 1.88%和 0.78%，创业板指下跌 7.16%；传媒板块均不同程度跑输以上对比基准。

在细分子板块中，出版、其他广告营销分别下跌 6.96%和 7.57%，跌幅相对较小；动漫、互联网广告营销跌幅较大，分别下跌了 37.79%和 34.90% 。

以 ChatGPT 在 2022 年末首次引起市场关注为起始点，可以观察到 Wind 人工智能指数（884201.WI）与传媒板块的走势具有较高的一致性，人工智能主题性行情以及 Kimi、Sora 等 AI 大模型的问世也对传媒板块的行情有较为显著的影响。

随着传媒板块行情的下行，板块估值也不断回落。截至 2024 年 6 月 21 日，传媒板块整体市盈率（ttm,剔除负值）为 19.66 倍，自 2018年初以来板块整体市盈率PE平均值为24.82倍，中位数24.27 倍，最小值 16.46 倍，最大值 42.74 倍，传媒板块当前 PE 的历史分位数约为 15%。