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深度解析24Q2债基季报：Q2债基规模增幅创历史新高，机构降杠杆拉久期增配信用。2024 年 Q2 新发债基数量与规模环比均有大幅提升。Q2 债券型基金规模 环比继续提升 1.27 万亿至 10.6 万亿，增量创下历史新高，货币基金增 速有所放缓，但仍在较高水平。债基之中，中长期纯债和短期纯债基金 规模分别增长 5201 亿、2926 亿元，指数债券型基金环比增速 33.48%， 在各类基金中增长最快，混合债券型基金规模增速也由负转正。

2024Q2 债市表现强势，债券型基金加权平均净值上涨 1.05%，创下过去 5 个季度的新高，各类债券型基金净值全面上涨。其中中长期债基表现较 Q1 略有回落，但仍然高于混合型债基，而混合债基 Q2 也取得了正收益。

从资产配置角度来看，2024Q2 公募基金对债券的整体配置比例上升，对 股票和现金配置比例下降，其他类资产配置比例提升。债券型基金增配 债券 1.2 万亿，债券配置比例进一步上升，纯债基金与混合债基债券配 置比例均大幅上升。

从券种组合来看，纯债基金增配信用债，混合债基增配利率债并减配信 用债、可转债。从债券策略上看，Q2 短期纯债基金、中长期纯债和混合 型债基杠杆率均明显下降。各类债基均不同程度拉长久期，中长期纯债 基金久期增长最明显。纯债型基金产品对低等级信用债配置比例有所回 落，但混合型债券有所上升。

Q2 公募基金转债持仓规模略有抬升，股票型基金转债持仓比例基本不 变，但混合型与债券型基金转债配置比例有所回落。信用评级方面，受 部分转债评级下调的影响，2024Q2 全市场公募基金转债持仓被动向中低 评级集中。行业方面，2024Q2 公募对商业和专业服务、技术硬件与设备、 耐用消费品与服装等转债板块增持幅度较大。从交易所披露的 Q2 全市 场各类投资者转债持仓数据来看，Q2 金融机构仍在增持转债，广义险资 和广义公募转债的增持幅度分别达到了 2.27%和 0.49%，非金融机构持 续减持转债，减持转债幅度达到 9.01%。

从绩优产品季报看，2024 年二季度利率债波段操作和信用利差压缩可能 是超额收益的重要来源，绩优纯债与混合债券型基金季报中，也普遍关 注中长久期、中高等级信用债的配置价值；在含权资产方面，绩优混合 债券型基金继续关注红利和价值型资产，在以绝对收益增强思路配置转 债的同时，对于转债的风格仍然存在一定的分歧。