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传媒行业专题报告：国产AI视频大模型应用落地先行，行业空间、降本幅度、竞争格局探讨。自 Sora 之后，国内外视频生成大模型领域发展活跃。2024年上半年， 视频生成大模型领域经历了快速的发展和迭代，特别是在6月份迎来了 爆发期，技术、产品、融资领域均有较大进展。（1）技术上：新模型在 生成时长、分辨率、帧率上快速提升，缩小了与Sora之间的差距。（2） 产品上：许多新产品和模型升级面向全体用户开放，部分已应用于微短 剧创作，大幅降低了成本和制作周期。国内公司在用户开放和商业落地 方面进展迅速，展示了AI视频大模型应用的具体情境与商业可行性。 （3）融资上：在短短5个月内，至少有5家创业公司获得超亿元融资， 累计约12亿元人民币。

AI 视频生成技术的快速发展正在重塑视频制作行业，具有巨大的市场 潜力。基于视频时长和AI渗透率的假设，我们测算得到，中国AI视频 生成的潜在行业空间为947亿~5858亿元人民币，中性假设下（AI渗透 率=15%）为3178亿元。我们认为AI渗透率提升的核心驱动力在于企 业的降本增效诉求。我们测算了AI降本幅度。（1）传统模式下，2018 年，2018 年，电视剧、电视动画片平均投资成本为7519万元/部、686 万元/部；电影的制作成本（不含宣发）为2300万元~1.7亿元/部。2024 年5月微短剧制作成本约为50万元人民币（国内）、30万美元（海外）。 而全 AI 模式下，电影、长剧、动画片、短剧的制作成本分别为 2.5/9.3/3.7/0.4 万元人民币，相较于传统模式成本降低幅度超95%。（2） 人机共创模式下，电影制作成本有望降低43%。我们认为AI渗透率提 升将沿着三个方向：一是从短视频向长视频渗透，二是从奇幻和玄幻题 材向全题材渗透，三是从部分环节向全流程渗透。增效方面，从可灵、 清影、Pixverse 等产品的迭代来看，AI视频生成技术正在快速迭代，可 控性、一致性、物理世界理解能力均在提升。我们认为，AI视频生成大 模型正在经历类似Midjourney V5迭代，从“玩具”升级为“生产力工 具”。随着技术的迭代和应用的普及，预计AI视频生成大模型将迎来用 户的大规模汇聚和数据飞轮的运转，推动产业进一步发展。

在当前的视频生成技术竞赛中，互联网大厂很可能将扮演引领者的角 色。我们认为核心竞争要素在于数据、场景和用户。数据是训练高质量 模型的关键，而场景决定了产品的市场适应性和商业潜力，互联网大厂 在这三个维度均占优势。目前，移动互联网MAU增长放缓，而AIGC APP 的 MAU快速增长，24年6月渗透率提升至5%，并仍有提升空 间。我们认为未来的流量分配格局将很大程度由AI主导，用户将天然 地流向更好用、更有趣、更低门槛的内容消费平台。这解释了为什么字 节、快手高度重视视频生成项目。字节将剪映定位为P0级项目，由原 CEO张楠带队；快手则将“可灵”定位于战略级项目，由技术大牛万鹏 飞带队，获得程一笑的支持，集全公司数据、算力和资金资源。另一方 面，我们认为专业的全流程影视创作平台仍然具有较强的用户壁垒。我 们分析了 ADOBE 过去一年半股价走势和公司经营策略，发现尽管 23 年初以来受到新的图像AI创作工具冲击，公司通过积极转型、将AI嵌 入原有工作流程，推行正版训练数据，实现了ARPU提升和收入增长。