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风电行业2024年中期策略报告：全球海风装机需求共振，陆风风机具备出口机会。国内海风开工在即，装机量有望高增。24年Q2开始海风建设积极信号陆续释 放，江苏、广东多项目已开启风机招标，预计Q3多项目将迎来开工。截至目前 24年海风开工已达5GW+，预计今年还有10GW左右有望在下半年开工，得以 支撑24-25年海风新增装机。预计24/25年海风分别实现9/15GW新增装机， 同比+32%/67%。

海外海上风电建设加速，海风多环节具备出口机会。根据英国第三轮、第四轮 Cfd进度，欧洲海风装机将在近年迎来释放，GWEC预测2026年欧洲海上风电 新增装机有望达到8.40GW，为未来海外海风装机除中国外的主要市场。英国第 6轮CfD同样正在推进过程中，此次CfD提供超过10亿英镑预算，预计英国海 上风电本轮预计可获得3GW~5GW的装机容量，英国海风发展为达到30年 50GW的装机目标正在加速中。预计24/25年海外海风装机分别为5/7GW，同 比+20%/40%。

亚非拉区域具备陆风风机出口机会，国内陆上风电景气度提升。根据GWEC， 亚非拉区域陆风装机有望在“十五五”期间快速增长，国内主机价格存在优势， 正出口替代抢占份额，具备持续出口替代潜力。根据产业链调研，国内头部几家 主机公司24年海外订单量有望同比高增长，出口产品毛利率优异，预计未来出 口贡献较多利润增量。国内装机方面，根据比地招标网，2024年1-7月陆上风 机招标量为55.84GW，同比+63.27%，陆风招标量高增长，有望在25年兑现 高增长的装机增速。盈利方面，根据比地招标网2024年1-7月风机价格已呈现 趋稳态势，国内头部风机企业已不再采取底价拿单策略。加上原材料钢材价格下 跌中，主机厂盈利能力有望逐季提升。

全球海风装机需求共振，陆风风机具备出口机会。我们梳理三条选股主线：（1） 国内海风开工在即，有望带来海风装机积极预期，海风相关标的将受益。我们建 议在竞争格局较好，盈利水平较为稳健的环节中进行选股，建议关注海缆、桩基 板块相关标的。（2）海外海风建设加速，多环节出口需求有望提升，我们建议 在此前出海销售比例较高、海外订单增速快、或出海盈利水平较高的环节中进行 选股，建议关注海缆、桩基、定转子等板块相关标的。（3）陆风风机出口可获 取高盈利，国内陆风风机盈利也在修复过程中，建议关注风电主机相关标的。