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显微镜下的中国经济（2024年第30期）：供需双弱格局尚未结束。

8 月以来高频数据显示，当前国内经济仍处于供需双弱的不利局面。打破这一 局面需要政策加码或提高落实效率。

7 月经济数据显示，国内需求仍旧较弱。投资增速受房地产投资的影响继续 放缓，社零增速受居民收入增长放缓的影响继续保持较低水平。有效需求不 足持续传导至供给侧，7月工业增速回落至年内次低水平。国内经济延续了6 月以来的弱势格局。这导致价格水平仍处于偏低水平，PPI 环比连续两月负 增长，新涨价因素降幅扩大。 

近期高频数据显示，7 月总量数据所反映的情况在 8 月继续向下发展。近两 周，开工率和产量高频指数环比跌幅扩大，产能利用率高频指标全面走弱。 价格高频指标也有加速下跌的迹象。如螺纹钢、热卷等产品现货价格已跌至 年内最低水平，焦煤、焦炭价格跌幅持续扩大。到目前为止，国内经济继续 呈现供需双弱的格局。

房地产市场也未见起色。30 城商品房销售面积跌至 517 新政以来的底部。城 市二手房挂牌指数显示二手房市场仍处于以价换量的负反馈局面，挂牌量指 数相对稳定，而挂牌价指数持续下跌。

总之，6 月以来国内经济受各种因素影响亮点较少。打破当前实体经济供需 双弱的局面需要政策加码或提高政策落实效率。目前已进入 8 月下旬，国内 经济能否止跌回稳关键看 9-10 月的表现，政策外生动力将决定全年经济社会 发展目标完成的成色。