房租、通胀和就业专题分析.pdf

房租、通胀和就业专题分析。国际经验惯用核心CPI反映就业市场冷热，因为核心CPI能 够灵敏反应房租变化，而房租又是工资收入和就业市场冷热的 敏锐指标。

我国现有住房体系决定了核心 CPI 的指标设计有别于海外。 最关键的差异是中国对自有住房的消费成本，采用成本折旧 法，而非等价租金法（美国等惯用）。

采用折旧法之后，自有住房成本波动小，也脱敏于租房市场。 而自有住房占核心 CPI 的权重最高，所以中国核心通胀变动 较房租变动明显更为平缓。

中国核心CPI指标设计，出发点是为准确反映居民实际消费 成本，而非捕捉房屋租赁以及就业市场变化。评估中国核心 CPI 与房租的弱相关性，我们需要充分意识到这一点。

随着住房体系变化，中国核心CPI指标设计或迎相应调试。