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电力新能源行业2024年半年报业绩总结：业绩阶段承压，重视供需双视角下的投资机会。电新板块整体业绩表现承压，重视有效需求和有效供给视角下的投资机会。我们共 统计了276家上市公司，24H1板块共实现营收16714亿元，同比下降11.26%，归母净 利润856亿元，同比下降51.99%。

24H1是电新板块总营收首次出现同比下降；在此背景下我们从有效需求和有效供给双 视角下，对当前整个电新板块的投资机会重新做了梳理和筛选：

情景一：需求预期较好→看有效需求，两条路径→总量需求看内外共振（电网、风电）， 结构需求看超额收益（大储、逆变器）；

情景二：需求预期有限→看有效供给，两条路径→一看产业出清，二看产线升级（光伏、 锂电）。

新能源车板块：业绩处于下行期，部分环节有望盈利见底。新能源汽车板块89家 上市公司列入统计，由于供需过剩导致锂电材料价格下行，行业盈利承压，24H1合计 实现营收7068.32亿元，同比下降11.62%；归母净利润461.20亿元，同比下降33.90%， 业绩总体下行主要受到原材料减值计提、产品价格下降等因素影响。

新能源发电板块：1）光伏：供需过剩导致主链盈利承压，辅材环节仍有盈利。光伏 板块24H1合计实现营收5513.55亿元，同比下降18.30%；归母净利润32.16亿元，同 比减少95.49%，利润降幅较大主要由于主链企业基本处于亏损状态，一体化组件中天合、 晶科微利，阿特斯凭借美国光储市场保持一定盈利；逆变器企业盈利能力总体较好，后续 有望受益于欧美需求复苏和新兴市场起量。2）风电：主机厂盈利回暖，海缆业绩兑现度 较好。风电行业24H1实现营收1837.42亿元，同比增长0.85%；实现归母净利润91.62 亿元，同比下降21.24%。分行业来看，之前被诟病同质化程度比较高的塔筒管桩环节， 在战略和业务结构上的差异化选择逐渐有了雏形；海缆环节的业绩兑现度相对较好；主机 厂以金风为代表，逐步开始演绎盈利修复的逻辑；零部件环节反映了一定的价格压力。3） 储能：2024年上半年储能板块实现营收2788亿元，同比下降8%；实现归母净利润325 亿元，同比下降2%。2024Q2储能板块实现营收1518亿元，同比下降6%；实现归母 净利润180亿元，同比增长1%。

电力设备板块：收入同比小幅提升，归母净利同比持平。电力设备板块24H1合计 实现营收2073亿元，同比增长5%；实现归母净利润159亿元，同比下降21%。（剔除 特变电工硅料部分影响后，24H1板块实现归母净利润128亿元，同比持平）。

工控板块：业绩稳步提升。工控行业24H1合计实现营收326.34亿元，同比增长 16.84%；归母净利润为35.36亿元，同比增长4.65%；低压电器板块24H1合计实现营 收533.54亿元，同比增长3.59%；归母净利润为26.21亿元，同比增长8.33%。