铜陵有色研究报告：宏观向好，资源加持，迈入发展新阶段.pdf

铜陵有色研究报告：宏观向好，资源加持，迈入发展新阶段。公司于1992年6月经安徽省体改委批准成立，1996年10 月24日在深圳证券交易所上市，成为中国铜工业板块第一 股。铜陵有色是一个国际化的开放型的现代企业集团，是最 早与国际市场融通接轨的有色金属企业之一，与世界30多 个国家和地区建立了经济技术和贸易合作关系。

近几年，公司营业收入和净利润稳中有进。尽管在2022年 营业总收入小幅下滑，但2023年重拾升势，2024年上半年 延续增长，同比增3.94%，归母净利润达到21.81亿元，同 比增长52.62%，显示出公司具有较强的应对市场变化的能 力。

2000年以来，全球精炼铜产量不断增长，2023年达到2655 万吨，同比增长4.90%，当前精炼铜产量增速处于历史较高 水平。尽管再生铜产量较小，但近年来其增速明显超过原生 铜。2023年再生铜产量为449万吨，同比增速为8.09%，原 生铜产量为220万吨，同比增速为4.28%。

2023年，全球精炼铜消费量为2697万吨，同比增长4.38%， 处于历史中等增速水平。2023年，中国精炼铜消费量为1649 万吨，同比增长12.27%，中国精炼铜消费量占到全球的61%， 显示出中国作为全球最大铜消费国的地位。在房地产市场下 行的背景下，或受益于基础设施建设、新能源、制造业等多 个领域的复苏需求，2023年中国精炼铜消费量增速远高于 全球平均水平，如果未来房地厂市场可以止跌回稳，那么中 国精炼铜消费量或会进一步增长。