海目星研究报告：工业激光有竞争力，将受益于光伏、锂电技术迭代.pdf

海目星研究报告：工业激光有竞争力，将受益于光伏、锂电技术迭代。公司在激光设备领域长期耕耘，通过持续的技术研发与产品迭代，不断拓宽下 游应用，已形成动力电池、消费电子、光伏等几大业务板块。在锂电激光设备 领域，公司产品具备竞争力，伴随产能出海给设备企业带来新的机遇，公司海 外开始收获，2024 年新签订单海外占比过半。在固态电池领域，公司已进行 了长期的研发工作，已与下游企业签署 2GWh 设备采购协议。在光伏激光领 域，公司抓住了 N 型机遇，成为光伏激光设备核心供应商之一，未来随着 xBC、 TOPCon+、以及无银浆料烧结技术的进步与推广，公司储备业务有望有所斩 获。此外，公司在医疗与医美激光领域投入多年并取得一定的技术突破，有望 逐步实现产业化。

公司简介。公司成立于 2008 年，专注在激光及其应用领域，有较强的激光 光学及控制技术、自动化技术实施能力。通过持续 know-how 学习和产品迭 代，公司从单一产品到系列产品与解决方案，不断拓宽下游应用，产品应用 场景由最初的钣金加工逐步拓展到消费电子、动力电池、光伏等行业。

公司动力电池激光设备有较强竞争力，有望迎来新一轮发展。公司在锂电设 备领域有综合技术优势，之前率先通过自主研发解决过极耳焊接等多个行业 性技术难点，公司从个别产品出发不同段拓宽，产品矩阵不断完善，客户结 构也比较好，目前在手订单有保障。虽然国内锂电企业扩产回归理性，但产 能出海已经展现出积极势头，公司前瞻的海外布局开始取得收获。除此之外， 公司在固态电池领域已进行了长期的研发工作，目已与下游企业签署 2GWh 设备采购协议。

深入光伏领域，将受益于 BC、TOPCOn、铜浆等技术革新。在光伏行业“P-N” 的转型期，公司凭借行业首创的 SE 一次掺杂设备，切入光伏行业。过去几 年公司贴紧行业发展不断推出新的解决方案，其激光烧结设备去年下半年开 始出货，市占率迅速提升，成为光伏激光设备主要供应商之一。未来随着 BC、TOPcon+以及铜浆等无银浆料技术的进步与推广，公司有望在下一个 大迭代中获得新的较大的业务增量。

进军医疗与医美激光领域。近日，公司公告在中红外飞秒激光关键技术中取 得突破，其开发的长波红外连续可调谐的台式飞秒激光器（LWIRFS）为开 创性产品，在医疗及美容行业均具有广泛应用前景。公司预计，相关医疗器 械产品在获得二类、三类医疗许可证后，有望逐步实现医疗相关产业的产业 化。