2025年策略投资报告：乘势而上，聚势而强.pdf

2025年策略投资报告：乘势而上，聚势而强。2024 年 A 股市场回顾：以同花顺全 A 走势看，2024 年 A 股 市场逐步结束区间震荡态势，开启回升势头。9 月下旬至 今，资本市场利好政策频出，引导增量资金入市等举措协 同发力，A 股市场情绪明显改善，市场连续多日大幅上涨。 11 月以来整体呈现震荡上行态势。

2024 年表现较好的领域主要有：1）被动投资理念兴起，业 绩表现稳健、高分红的大盘蓝筹表现较优；2）培育壮大新 质生产力要求下，科技创新主线投资热度较高，TMT 板块涨 幅较大；3）受益于宏观调控力度加大，利率中枢下行，金 融板块景气度有所修复，市场预期回暖。

A 股市场流动性环境有望进一步改善：9 月末国新办新闻发 布会后，一系列利好政策陆续出台，A 股市场流动性好转， 资金呈现流入趋势。央行创设股票回购、增持专项再贷款 两项新工具支持资本市场发展，稳定投资者预期，鼓励长 期资金投资 A 股市场，A 股资金净流出情况得到明显改善。 若经济增长预期向好、企业盈利底部回升，同时政策支持 力度较大，长线资金流入 A 股意愿有望提升。海外降息进 程或生变数，国内流动性环境宽松，在估值优势及增长预 期回暖下，A 股市场有望吸引海外资金布局。

政策支持力度加大，市场情绪稳步修复：监管层多措并举 支持资本市场发展，市场关注政策落地成效。预计在投资 端，耐心资本持续入市，“长钱长投”理念继续深化。被动 投资产品有望增多。融资端，IPO 常态化和并购重组案例预 计将增多，促进产业资源整合，加快发展新质生产力，科技 类企业、各领域产业龙头等或为重点方向。交易端或将落 实具体举措，保障中小投资者权益，促进资本市场信心修 复。整体看，政策力度加大，助力市场信心回暖。

均衡与成长风格轮动，结构性机会增多。预计国内经济呈 现企稳回升态势，扩大内需、提振信心的政策细则有望继 续出台，促进经济增长动能继续回升、经济结构调整进一 步深化。明年将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货 币政策，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，宏 观调控力度有望加大。产业政策支持力度加大，推动新质 生产力发展，推动经济转型升级，加快现代化产业体现建 设。其中，科技自立自强、国家安全等领域备受关注。随着 经济增长动能回升，企业盈利预期或将改善。在一系列政策利好催化下，2025 年 A 股市场有望延续震荡上行行情。 中长期资金入市步伐加快，被动投资理念受到市场青睐。 投资风格方面，预计市场流动性与风险偏好均有望好转， 结构性机会增加，A 股市场风格侧重均衡与成长。经营稳 健、业绩预期改善、估值具备优势的行业龙头成为中长期 配置优选。当前我国新质生产力发展加快，成长赛道中科 技创新主线热度不减。电子、人工智能、数字经济等领域值 得期待。