2025年煤炭行业年度策略：供需错配，再创辉煌.pdf
- 上传者：风****
- 时间：2025/01/26
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2025年煤炭行业年度策略：供需错配，再创辉煌。煤炭行业复盘。煤炭行业兼具周期属性和红利属性，攻守兼备，既具备顺周期时煤价带动中信煤炭指数的上涨，也具备逆周期红利带来的中 信煤炭指数调节。
2023年二季度开始，煤炭公司业绩下滑明显，对于煤炭行业股价影响有限，煤炭指数短期调节能力强。
煤炭价格预测
2024年底，动力煤价格触底反弹，主要矛盾系疆煤外运成本支撑和进口成本价支撑，预计2025年价格中枢维持在850-900元 之间。
2024年底，炼焦煤价格已跌至历史低点，预计春节之后逆周期调节，粗钢产量将同比转正，焦煤价格止跌回稳。
煤炭行业供需测算
动力煤供需缺口2025年预计略有收窄，主要系政策支持下国内用电量的增加，以及海外进口煤炭量回落。
炼焦煤供需缺口2025年预计有明显收缩，主要系进口瓶颈带来进口量回落，以及制造业对于需求的强支撑。
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