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AI行业策略报告：AI产业迈入成长期，坚定中国AI产业发展信心。人工智能产业趋势开启，逐步向成长投资阶段过渡。目前以人工智能 为代表的第四次产业革命在全球范围内快速演进，将显著提升全球经 济增长潜力。IDC 预测，到 2026 年，数字产品、服务和体验将为全球 企业 2000 强增加超过 40%的总收入；到 2027 年，70%的经济价值将 以高信息密度的商品和服务形式呈现。随着性能及成本瓶颈同时攻 克，人工智能应用领域将持续拓展，人工智能将从此前的主题投资逐 步向成长投资过渡。综合考虑技术可行性及商业可行性，预计人工智 能将在娱乐、游戏、电商等领域率先应用，其次为教育、医疗等。

中长期坚定中国 AI产业的发展信心。近期中美在大模型领域的技术 差距正快速缩小，2025 年 1 月中国发布的 DeepSeek-R1 模型性能已 比肩OpenAI o1正式版。目前中国科技股仍处于第一阶段的拔估值行 情。但中国互联网巨头在 2024 年 Q4 资本开支已经明显提速，阿里 2024 年 Q4 资本开支环比大增 80%、腾讯 2024 年 Q4 资本开支环比 大增 113.98%。参照海外AI业绩释放节奏以及订单确认周期，按互联 网大厂资本支出领先于AI硬件等供应商业绩约半年的时间测算，预 计国产AI产业链的业绩将在2025年中报开始释放，届时将走向提业 绩行情，迎来戴维斯双击的主升浪阶段。

未来中国将诞生本土 AI科技巨头。技术层面，新技术赛道是产业弯 道超车的最佳方式，2025年 AI创新再次转向算法，中国 AI产业具备 弯道追赶可能性；政策层面，2025年政府工作报告及民营企业座谈会 对 AI产业重视度均明显提升，提升了国产 AI产业突围概率；供应层 面，中国拥有更完整的制造业产业链，工程调优能力更强，且供应链 柔韧性及敏捷性更好，有利于 AI技术快速迭代及 AI应用落地；需求 层面，中国拥有庞大内需市场，增加了中国 AI 科技巨头产生概率。 我们预计未来人工智能产业仍将由中、美两国主导。而美国对 AI 技 术及市场的封锁，客观上将推动中国本土 AI 科技巨头加速成长。