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中国东方教育研究报告：职业技能培训龙头，战略转型成效初现。中国东方教育为国内首家港股上市教育企业，为学生提供创新性职业技能教育，业务覆盖烹饪、电脑、汽修、美业等多个 板块。截至2024年年底，公司运营233所学校及学习中心，覆盖中国内地大部分省份及香港，平均培训人次14.6万。2024年 公司净利润同比增长88%，对应利润率同比增长6pct，表现超市场预期，主要系外部环境好转及公司内部管理改善，带来的 毛利率的提升与费用率的压减。

持续关注招生及盈利能力提升。

①招生：2024年受关闭低效学校及非主营专业影响招生有所下滑，2025年已无相关影响，春招数据表现亮眼提振信心。

②盈利：持续降本增效，盈利弹性释放可期。公司传统刷小广告等营销方式费用较低，24年销售费用率同比减少2pct，未来 有望进一步压减；此外，区域中心落地后，部分校区合并，一方面推进校区使用率提升，另一方面租金成本可进一步降低。 整体来看，公司各项成本费用有望受收入规模扩张，带来的正向经营杠杆效应。

重视股东回报持续高分红。公司上市以来持续高分红，即使疫情期间经营承压亦持续分红；公司于2025年3月底年报发布时 公告未来三年分红计划，即2025-2027年分红不低于当年归母净利润的60%。截至2024年底总资产95亿元，定期存款以及银行 结余及现金总额约30亿，有充足现金流可支持分红。