农林牧渔行业专题研究：生猪养殖步入持续盈利期，饲企出海及宠企自主品牌发展亮点十足.pdf

农林牧渔行业专题研究：生猪养殖步入持续盈利期，饲企出海及宠企自主品牌发展亮点十足。

养殖：2025H1 行业微利，上市猪企营收利润双增长

2025H1 生猪养殖企业（选取 15 家上市公司）实现收入 2350.68 亿元，同比增长 16.46%；实现归母净利润 168.48 亿元，同比增长 1315%。受养殖成本下降影响， 截至 7 月，生猪养殖已从去年 5 月起连续 15 个月保持盈利，不过利润空间自 2024 年四季度起逐步收窄。分季度看，2025Q2 生猪企业实现归母净利润 88.32 亿元， 环比增长 10.16%，同比增长 21.73%；其中牧原股份、温氏股份净利润处于前列， 分别为 60.39 亿元、14.73 亿元。

宠物：海外业务阶段性波动，国内业务持续向好

2025H1 宠物食品企业（选取乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份）总营收 64 亿元，同 比增长 22%。分公司来看，乖宝宠物 2025H1 营收同比增长 33%，中宠股份 2025H1 营收同比增长 24%，佩蒂股份 2025H1 营收同比下降 14%。整体来看，宠物食品企 业在海外业务受到关税政策影响而有所波动，国内自主品牌业务表现较为强劲。 2025Q2 宠物食品企业总营收 35 亿元，同比增长 21%。

饲料：行业拐点显现，2025H1 饲企业绩回暖

2025H1 饲料企业（选取海大集团、粤海饲料、禾丰股份、邦基科技）总营收 813 亿元，同比增长 15%。分公司来看，邦基科技 2025H1 营收同比增长 167%。海大集 团、粤海饲料、禾丰股份营收保持相对稳健增长。2025Q2 饲料企业总营收 460 亿 元，同比增长 18%。2025H1 饲料企业归母净利表现均转好。2025H1 主要饲料企业 总归母净利润 29.4 亿元，同比增长 42%。