2026年固定收益年度投资策略：新时代，新生态，再平衡.pdf
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- 时间：2025/11/17
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2026年固定收益年度投资策略：新时代，新生态，再平衡。站在大类资产配置角度，近年来投研框架经历了从传统美林时钟到中国特色货币信用模型的迭代。
从债券新时代到权益新时代，资产价格走势呈现出不同以往的行情特征，货币信用周期等传统投研框架面临适用性问题。究 其原因，在于我国经济发展模式发生深刻变化，投资对经济的拉动作用受限，提振消费的重要意义不断加强，内需引擎面临 换挡，此即造成信用周期对资产价格变化的指示作用显著降低。
新时代下，流动性作为影响资产价格的核心因素，货币周期的重要性依然较高。另一维度来看，以中美关系为代表的国际环 境不仅直接影响出口引擎，同时对跨境资产流动、投资者风险偏好等因素均会产生极大影响，或成为捕捉资产价格变化的重 要一环。
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