地平线机器人研究报告：中国领先的智能驾驶解决方案提供商，城区NOA领域有更多增长潜力.pdf

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时间：2025/11/19
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地平线机器人研究报告：中国领先的智能驾驶解决方案提供商，城区NOA领域有更多增长潜力。智能驾驶市场快速扩张；城区领航辅助驾驶（NOA）增速超过高速 NOA。我们注意到，市场对提升安全性和驾驶体验的 L2+级智能驾驶功能（高速/城区 NOA）的需求日益增长。我们预计到 2030 年，中国新能源汽车的高速/城区 NOA 渗透率将分别达到 53%/44%，而 2025 年这一比例分别为 28%/7%。随着单车价值量的提升（尤其是对于需要较高算力和复杂算法的城区 NOA），我们预计 2025-2030 年中国高速/城区 NOA 芯片市场规模将以 24%/73%的年复合增长率增长，到 2030 年分别达到 94 亿元/615 亿元。

地平线有望凭借有竞争力的产品性能和成本结构成为市场赢家。地平线凭借其在芯片和算法开发方面的强大实力，在第三方智能驾驶解决方案供应商中脱颖而出。其一体化 HSD 解决方案以具有吸引力的价格提供高阶算力，实现了城区 NOA 功能。地平线的 HSD 解决方案已获得 10 余款车型定点，并将从 2025 年第四季度开始大规模交付。我们预计到 2030 年，地平线将在中国高速/城区 NOA 市场中分别占据 70%/30%的市场份额。我们认为 HSD 是地平线的主要增长动力，预计到 2028 年公司总收入将达到 155 亿元，其中 67%来自 HSD。