浦银国际消费行业2026年展望：无声处听惊雷，平淡中觅转机.pdf

上传者：v**********
时间：2025/11/25
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消费行业结构性分化加剧，新消费崛起驱动估值修复，传统消费承压转型。当前，可选消费凭借高质价比国货品牌、情绪价值消费（潮玩、宠物、美妆）及出海布局展现韧性，可选消费估值低于必选，具备更高弹性。新消费企业通过IP运营、供应链效率与全渠道渗透实现增长，如泡泡玛特、蜜雪冰城、毛戈平等。传统消费受“消费降级”冲击，渠道库存趋稳，促销压力持续，但降本增效与业态革新（量贩零售、会员店）推动结构性出清。出海成为核心战略，供应链本土化（东南亚、墨西哥）与品牌力构建是关键，规避关税风险。驱动因素聚焦：Z世代情绪消费崛起、全渠道融合、供应链全球化、国货品牌力提升。