建材行业26年年度策略：“反内卷”下拐点渐显，关注出海及转型机遇.pdf
- 上传者：风****
- 时间：2025/11/27
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建材行业26年年度策略：“反内卷”下拐点渐显，关注出海及转型机遇。需求端仍承压，供给出清显著价格触底：1）需求端受到地产下行、基建资金到位率低等因 素，行业仍呈现逐步下行态势；2）供给端，经历多年近期低迷，如防水、涂料等细分领域中 小产能已大量出清，龙头对于盈利诉求增强，价格在25年基本见底。
内需静待“反内卷”，执行力度是关键： 政策逐步出台，尤其在水泥领域通过限制超产、能 耗管控等手段，推动产能收缩、价格回升，玻璃则更加依赖市场化自然出清。
建材出海打开成长空间：以华新建材、科达制造为代表的，凭借供应链、管理等综合优势， 国内企业在非洲等海外区域迅速扩张市场份额，成长业绩的新驱动点。
建材板块表现：25年（截至11月23日）申万建筑材料指数上涨15.41%，同期沪深300上涨 13.18%，排名所有行业第11名，其中玻纤及水泥板块整体表现更优。
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