西部利得红利鑫选产品投资价值分析：立足长线资金审美，打造泛保险红利精品.pdf

西部利得红利鑫选产品投资价值分析：立足长线资金审美，打造泛保险红利精品。当前融资结构加速从“间接”向“直接”转变，红利资产从供给扩容到收益稳定 性都在获得制度性支持，“红利+”正在形成新阶段的“固收+”。在此背景下， 西部利得红利鑫选立足红利，提出“红利 + 出海”的策略框架，为投资者提供 具备穿越周期能力的配置方案。

从“固收+”到“红利+”，红利策略具备长期生命力。提高直接融资比重 是资本市场高质量发展的战略目标。今年前三季度，IPO 与再融资（直接融 资）募集资金同比大幅增长 339%；相比之下，同期企（事）业单位新增人 民币贷款（间接融资）同比仅为-0.15%。在此转变之下，红利资产从供给 扩容到收益稳定性都在获得制度性支持，“红利+”正在形成新阶段的“固 收+”。当前红利股息收益逐步下行，如何在红利基础上实现策略增效成为 红利投资下一步的发展关键。

西部利得红利鑫选立足红利，给出“红利+出海”作为答案。该产品以“泛 保险红利+出海红利”为核心策略，一方面以“泛保险红利”为稳健端，重 点配置金融、地产及保险资金重仓的高股息标的，依托稳定分红抵御市场 波动；另一方面以“出海红利资产”为弹性端，布局强分红出海标的来增 厚收益。

立足长线资金审美，泛保险红利正在成为一类资产。保险为代表的长线资 金是红利资产及红利属性资产持有人。截至三季度末，保险资金在股票及 证券投资基金中的投资余额达 5.59 万亿元，占比 14.92%；其持有的 634 家上市公司平均市值达 611 亿元，总市值合计 38.74 万亿元，占中证全指 的 33%。这表明险资持仓在 A 股中具有举足轻重的地位，也构成市场中不 可忽视的关键资产类别。在此背景下，长期深耕非银板块、对资产选择与价 值判断具有深厚积累的周晶晶女士具备明显优势。她拥有 13 年行业经验， 曾任长江证券非银首席分析师，并于 2017–2020 年连续入选新财富最佳分 析师。

增强传统股息红利资产，出海红利优势互补。当美债利率下行、红利风格 阶段性走弱时，全球流动性回暖能够明显提振出海产业景气度，为企业在 海外扩张创造有利环境。此时，出海红利能够对本土红利形成有效补位，从 而增强策略对不同市场周期的适应能力。

西部利得基金秉持“基础产品供应商”定位，构建了涵盖现金管理、固收、 权益及跨境投资的完善产品体系。“四度体系”是投资团队奉为圭臬的方 法论框架，能够确保团队在同一框架下思考，从而有效降低沟通成本和边 际变化发生时投研转化的时间成本。目前公司管理规模合计 1140.92 亿元， 在红利、出海领域具备突出优势。