2026年宏观经济展望：更上层阶.pdf

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时间：2025/12/18
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2026年宏观经济展望：更上层阶。

一、国内经济：高质量发展稳步推进。

（1）2026 年作为“十五五”规划的开局之年，中国经济将持续高质量发展在结构优化中保持稳健增长。(2)扩大内需为全年工作重点。(3)我国科技发展取得重大突破，科技创新将继续引领新质生产力发展。

二、海外经济：关税政策有望收敛，AI 仍是主要叙事。

（1）特朗普关税政策的影响有望减弱，但需持续观察；（2）全球或迎来财政+货币双宽格局，对权益市场整体有利；（3）AI 或将继续引领全球产业变革，但市场重心或逐步从远景空间过渡到实际落地。

三、经济政策：货币财政再平衡,高水平科技自立自强。

（1）财政政策将在“积极”与“可持续”之间寻求平衡，通过温和扩张来支持经济增长，同时推进深层次的财税体制改革；（2）货币政策在 “适度宽松”下更注重“灵活高效”，政策传导机制迎来新的变化；（3）科技政策则进一步加力，以加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力。

四、资产配置：权益市场蓄势待发，多元配置迎接机遇。

（1）A 股优质资产具备较高性价比，可重点关注三大方向：一是科技成长资产的长期产业趋势机会，二是供需失衡驱动下具备较强涨价弹性的顺周期板块，三是契合长期配置型资金偏好的红利资产；（2）港股经过此前调整再度迎来布局良机，建议关注恒生科技为代表的补涨机会；（3）美股估值和集中度重回历史高位，市场脆弱度提升值得关注。