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显微镜下的中国经济（2025年第49期）：高频数据显示的12月经济情况。

高频数据显示 12 月宏观经济继续环比走弱的可能性较高。

12 月供给侧的高频数据显示，当月开工率、产能利用率、产量整体不及 11 月。这其中，高炉开工率、螺纹钢、玻璃开工率环比 11 月有明显下降；热 卷、玻璃产能利用率 12 月进一步下滑；铁水、粗钢、螺纹钢、热卷、水泥 等产量进入 11 月减产幅度扩大。

价格形势出现分化，传统重化工业产品价格较为低迷，但新能源领域相关产 品价格表现更好。其中，煤炭价格 12 月以来明显走弱，沥青、玻璃价格持 续下跌，螺纹钢和热卷价格略有改善，碳酸锂价格涨幅扩大，光伏产品价格 指数止跌回升。

12 月房地产销售形势好于 11 月。上周，30 城成交面积达到 290 万平方米， 这是 4 季度以来的最高水平。并且，土地成交面积连续 2 周超过 4000 万平 方米，显著好于此前的平均水平。

外贸方面，近期出口集运指数明显回升，CCFI、SCFI 和 NCFI 进入 12 月以 来连续环比回升。到目前为止，港口货物吞吐量水平较 11 月有所下滑，但 幅度有限。

总的来看，12 月工业领域并没有出现抢生产迹象，出口形势相对稳定，房地 产销售同比降幅可能有所收窄，反内卷重点领域的价格形势相对较好，但工 业通胀水平依然偏低。预计 12 月经济数据环比继续走弱的可能性较高，宏 观政策需要适度发力，稳定明年上半年基本面形势。