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北交所新股申购报告：爱舍伦（920050.BJ），医用护理垫、敷料隐形冠军，深度绑定海外医疗龙头。

深耕医疗器械二十余载，产品外销多国

爱舍伦长期专注于医疗健康事业，主要从事应用在专业的康复护理与医疗防护领 域的一次性医用耗材的研发、生产和销售。爱舍伦为国内最大的医用护理垫生产 厂商，细分市场竞争力突出，同时也是为国内医用敷料出口市场头部企业，排名 前十，近年来快速发展，销售规模和行业地位不断攀升，逐渐向行业前四企业的 规模靠近。同时与国际知名医疗器械品牌商合作紧密，在其供应商体系中地位显 著。根据产品的应用场景来分类，公司为客户提供的产品分为康复护理产品、 手术感控产品两大核心产品系列及其他辅助产品。2022-2025H1，公司销售区域 结构整体较为稳定，主要以境外为主。2024 年公司实现总营收 69,163.87 万元， 归母净利润 8,071.11 万元，主营业务毛利率达 22.91%。经公司招股书测算，公 司预计 2025 年营业收入 88,982.21-93,987.21 万元，同比增长 28.65%-35.89%。

医疗防护领域行业发展前景广阔，公司产品通过三项国际认证

根据尚普咨询预计，全球医用敷料市场销售收入规模于 2026 年达到 235 亿美 元。根据公司问询函回复，全球医用护理垫市场规模从 2011 年的 50.80 亿元升至 2023 年的 209.96 亿元。2023 年全球医用冰袋的市场规模增长至 41.75 亿元，预 计未来将保持 5%-6%的增长趋势，于 2026 年达到 49.20 亿元。手术铺单市场全 球规模从 2011 年的 17.21 亿元增长到 2023 年的 29.22 亿元，年均增长率为 4.5%， 整体呈现稳定增长态势。手术衣的全球市场从 2011 年的 64.53 亿元增长到 2023 年的 109.59 亿元，整体年均增长率为 4.5%。手术组合包市场规模有望迎来较大 的增长幅度，于 2026 年全球手术组合包市场规模将增至 95 亿元左右。公司与 主要客户建立了长期稳定的合作关系，合作情况良好。公司产品已获得三项国际 认证。随着全球人口老龄化问题的日益突出，全球医用敷料市场需求将持续增长， 市场的持续增长也为公司未来业务发展提供了更多的可能性。