2026年中国医疗行业展望：“三医协同”重构产业价值链.pdf

上传者：m*****
时间：2026/01/14
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2026年中国医疗行业展望：“三医协同”重构产业价值链。2026 年中国医疗行业面临产业价值链的重构：2025 年“十五五”规划（建议）明确健全医药、医疗、医保协同治理机制，推动医疗行业从碎片化管理转向结构性改革，锚定“以健康为中心、全链条贯通、服务体系更便捷高效均衡”三大转型方向，核心目标是构建优质高效、公平可及的医疗卫生服务体系。展望 2026 年，我们认为，中国医疗行业结构性改革将全面深化：药品市场从“规模扩张”转向“价值重构”，创新药成为增长核心并进入放量阶段；医药销售终端重构将打破“院内主导”格局，零售药房、基层医疗、医药电商多元分流改变零售格局，医药新零售与 DTP 药房将快速发展；医疗服务业在 DRG/DIP 支付改革驱动下迈向质量竞争与精细化管理，基层医疗加速提质增效；商业健康险升级为创新领域差异化支付关键力量，重构医疗支付接口，共同推动中国医疗产业迈向高质量发展新阶段。

政策与资本共振，2026 年 A/H 医药股行情有望延续：2025 年 BD 交易活跃推动港股医药股估值溢价率修复至 21/22 年水平，而 A 股医药股因传统企业占比高、受政策及消费因素拖累估值溢价率仍处近五年估值底部。根据华兴证券数据，医药行业私募融资、并购及 IPO 规模均超 2023/2024 年水平，资金向 AI 制药、细胞基因治疗等前沿领域集中。2026 年，随着行业结构性改革深化、政策与融资环境持续优化，中国医药产业提质升级趋势明确，行业将迈向高质量发展新阶段。