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利柏特公司研究报告：工业模块生产领军者，核电模块化业务受益。

利柏特：专注工业模块的 EPFC 全链路服务提供商，海外客户积累深厚

公司亮点业务为大型工业模块的设计制造，公司工艺模块主要应用于化工行业，并已延伸到油 气能源、矿业、水处理、核电工程等多个行业。工业模块的设计过程以大型装置所需达到的工 艺用途为基础，根据其工艺设备、空间布局等因素，综合应用结构设计、三维建模、总装、管 道应力计算、吊装运输等多项设计技术将大型装置拆解成数个模块或将多个相关工艺流程中的 设备及管路集成至单个大型模块，并对各个模块的结构、管路、控制系统、安全检测等方面进 行详细设计；工业模块的制造过程需应用预制、焊接、拼装、检测、吊装等多项模块制造技术。 大客户合作历史悠久，公司先发优势显著。国际知名企业对于项目的交期、质量、安全方面要 求非常苛刻，对于已经完成认证并合作过的供应商往往不会轻易更换。基于以往项目形成的口 碑及合作黏性，公司与巴斯夫、林德气体、霍尼韦尔、科思创、优美科、陶氏化学、液化空气、 英威达等数十家企业均保持了长期的合作关系，同时也拓展了科慕公司、富美实等知名客户。

核电：或迎来加速成长期，公司技术+股东背景有望充分受益核电模块化

核电是所有“清洁能源”中运营最高效、最稳定的电源。相似的能量转化原理助核电可以实现 大功率、长时间稳定供电，这也使得其与火电一样有能力在电网供电环境中承担起“基荷能源” 的角色，进而保障能源供给的安全性。2024 年我国核电机组平均利用小时高达 7683 小时，远 超过火电（4400h）、水电（3349h）、风电（2127h）以及光伏（1211h），机组利用效率位列所 有电源之首。2024 年核电机组核准数量高达 11 台也印证了政策对核电远期发展的积极态度。 2025 年，公司在核电模块化业务上获得重要订单，2025 年 2 月公司中标中广核工程有限公司 宁德二期 5BDA、7BUG 模块建造安装工程及临时泊位工程，中标价格 22618.67 万元，该项 目系首次将模块化技术应用到华龙一号核电站柴油机厂房建安一体化综合建造安装工程。此次 中标项目是公司首次与广核工程开展合作。2025 年，宁德核电二期项目“应急柴油机厂房大 模块”工程在南通利柏特重工有限公司顺利开工，这一工程开创了我国核电建设“工厂造厂房” 的全新模式，标志着我国核电工程在模块化、工业化建造领域取得技术新突破。 展望后续，依托股东中核二三，公司有望与广核建立长效合作。中国核工业二三建设有限公司， 持有公司股份 3.68%，该股东之控股股东为上市公司中国核建，中国核建控股股东为中国核工 业集团有限公司，公司具有核电背景，结合当前的核电建设周期，有望获取更多核电订单。