房地产行业“十五五”规划纲要解读：房地产高质量发展，更高水平住有所居.pdf

房地产行业“十五五”规划纲要解读：房地产高质量发展，更高水平住有所居。事件：“十五五”规划纲要提出“加快构建房 地产发展新模 式，健全多主体 供 给、多渠道保障 、租购并 举的 住房制度，实现 更高水平住有 所居”，并从“完 善住房保障体系”、“推动 房地产市场平稳健 康发展”两部分详细阐述。

住房保障体系：1）在保障 房 方面，“十五五”规划提出“优化保障性住房供 给，强化城镇低收入住房困难家庭住房保障，更好满足住房困难且收入不高的 工薪群体基本住房需求，逐步解决新市民、青年等群体的阶段性住房困难。加 强保障性住房全流程管理，健全申请、轮候、配租配售、使用、退出等管理机 制。探索配租型、配售型保障性住房房源有序转换和统筹使用”。我们认为按 照“以人定房”，保障房主要满足具有住房困难人群的居住需求，并有望通过 不同的保障房类型满足最基础住房需求、基本住房需求和阶段性住房需求。 2）在住房公积金 方面，提出“深化住房公积金制度改革，扩大使用范围，支 持灵活就业人员参加住房公积金制度”。我们认为公积金覆盖范围有望扩大， 公积金贷款有望放松，如公积金贷款额度提高、公积金贷款利率下降等。

房地产新模式：1）在基础制 度方面，“十五五”规划提出“完善商品房开发、 融资、销售等基础制度。推行房地产开发项目公司制和融资主办银行制，支持 满足房地产合理融资需求，有力有序推进现房销售”。我们认为此次提出“开 发项目公司制和融资主办银行制”或为城市房地产融资协调机制的进一步延 申，此项制度有望将房地产行业的风险构成由房企细化至项目，有望减小单一 项目对房企和房地产行业整体的风险影响。在此基础上，未来房企的经营有望 向城市或项目公司细化侧重。2）在供应管理方 面，提出“合理安排房地产用 地规模和布局，促进土地供应与存量住房、人口变动等相协调。充分赋予城市 政府房地产市场调控自主权”。按照“以人定房”，主要根据人口居住需求适 当供应住房；按照“以房定地”，主要根据需要建设的住房和需要去化的住房 适当增加或减少土地供应，以调节楼市的动态平衡。3）在 存量盘活方面，“ 推 动已供未开发土地和在建项目分类处置，推进存量商品房和闲置商业办公用 房盘活利用”。按照目前现房销售表现计算，截至 2025 年 12 月末全国待售 商品房去化周期为 29.97 个月，盘活存量房有望降低楼市整体去化周期。

高水平居住：1）在 改善性住 房供给与“好房子”方面，“十五五”规划提出 “因城施策增加改善性住房供给。建设安全舒适绿色智慧的‘好房子’，实施 房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动”。改善性住房具有居住条件相对 较好、房屋价格相对高、所处环境相对好的特点，市场化程度更高，并擅长通 过品质吸引居民。2025 年 3 月，住建部发布国家标准《住宅项目规范》的公 告，从多方面提高房屋建设标准。2）在住房租 赁和全生 命周期管理方面，提 出“规范发展住房租赁市场，培育市场化专业化租赁企业。建立房屋全生命周 期安全管理制度”。《2025 中国城市长租市场发展蓝皮书》指出当前全国租 房人口近 2.6 亿。目前租赁住房市场以个人出租为主，机构等规模化长租公 寓为辅，因此庞大的租赁市场需要规范化、市场化、专业化行业的发展。