轻工制造行业：白卡纸企再发涨价函，百亚38战报稳增.pdf

上传者：A*****
时间：2026/03/16
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轻工制造行业：白卡纸企再发涨价函，百亚38战报稳增。

【周观点】

①近日，多家白卡纸企业发布涨价函，其中太阳宣布自 3 月 26 日起白卡涨价 200 元/吨。②百亚股份发布 2026 年自由点 38 全案战报， 2.28-3.8 期间线上渠道销售额超 1 亿元，全渠道实现同比+25%增长，随着后续主要品牌电商销售基数走低，龙头品牌有望率先边际修复。③布鲁可发布 2026 年报，全年实现收入 29 亿元同比+30%，经调净利 6.7 亿元同比+15.5%，归母净利 6.3 亿元同比扭亏。

1）家居：①据 77 度，受近期中东地区局势紧张、全球石油运输受限影响，以石油衍生品为核心原料的化工产业链成本快速上升。来自广东多家海绵生产企业的通知显示，受原料价格上涨影响，海绵产品价格已启动新一轮上调。其中，常规海绵价格整体上涨约 15%-20%，部分高密度海绵产品涨幅接近 25%。考虑到多数家居企业具有一定原材料库存备货，我们预计短期海绵价格上涨影响有限，关注未来油价走势。②近期家居 315 大促已开启，25 年 315 期间因国补支持对基数效应有影响，预计 26 年 315 终端接单同比将有压力。但目前家居板块估值和机构持仓均处历史低位，Q2 后随着国补基数降低、基本面有望逐步迎环比改善。

2）造纸：①据卓创资讯，截至 2026 年 3 月 13 日，双胶纸价格 4725 元/吨（持平），铜版纸价格 4690 元/吨（持平）；白卡纸价格 4244 元/ 吨（-25 元/吨）；箱板纸价格 3596.2 元/吨（+18.4 元/吨），瓦楞纸价格 2835.63 元/吨（+51.88 元/吨）。近日，多家白卡纸企业发布涨价函，其中太阳宣布自 3 月 26 日起白卡涨价 200 元/吨，玖龙、APP、博汇纸业均宣布自 4 月 1 日起白卡涨价 200 元/吨。②3 月 13 日晚间晨鸣纸业发布公告，公司寿光、湛江、黄冈、江西、吉林五大生产基地已全面恢复生产，公司整体产能恢复至 100%，全面复产能够切实改善公司经营性现金流，公司将加强全流程降本增效和全方位新产品开发，不断提升公司的盈利水平和市场竞争力，有效化解公司债务风险。③ 浆价强支撑下木浆系节后纸价有望迎来回暖，同时人民币升值带来外购浆成本优化。

3）包装：3 月 13 日金富科技公告，公司与卓晖金属股东、与联益热能股东签署了《股权收购框架协议》，拟收购卓晖金属和联益热能各 51%股权，交易对价合计为 5.712 亿元，其中，卓晖金属 51%股权的交易对价为 4.08 亿元，联益热能 51%股权的交易对价为 1.632 亿元。收购完成后，公司将顺应行业快速发展的趋势，切入液冷散热这一高景气、高成长赛道，在原有业务基础上培育新的利润增长点，打造公司第二增长曲线。