风险偏好或有再度降温，但板块局部阶段性亮点依然凸显.pdf

风险偏好或有再度降温，但板块局部阶段性亮点依然凸显。新股周观点：受海外局势影响，上周避险情绪升温，新股次新板块再度呈现剧烈震 荡；但值得注意的，局部新股标的上周也同时出现较为强势的阶段性活跃，新股次 新板块结构性亮点或依然凸显。短期来看，考虑到周末海外局势似略有缓和迹象， 叠加新股板块短线情绪接近触底、反弹动能或将有所蓄势，不排除板块局部博弈行 情有望延续；建议在控制风险前提下、继续适度寻找可能的结构性机会。 （1）上周新股次新板块震荡加剧；假设以 2025 年以来上市的沪深新股次新板块 比较来看，期间板块平均涨幅-3.3%，实现正收益占比约 25.0%。 （2）整体来看，海外局势依旧是影响当前市场风险偏好的关键要素，在上周海外 局势迟迟未见明显缓和的背景下，避险情绪大幅升温，并再度冲击新股次新板块走 势。但同时也需要看到，上周新股次新板块并非毫无亮点，上周周中新股板块曾经 出现极为活跃的局部行情走势，以去年 11-12 月以来上市的近端新股为代表、尤其 是其中休整较为充分的标的方向获得资金追捧；可能来说，对于流动性及筹码结构 相对较优的新股次新板块，结构性机会依然可期。短期来看，考虑到周末海外局势 似乎略微有缓和迹象，而新股次新板块短线情绪接近触及冰点、不排除反弹动能也 将有所蓄势，我们倾向于暂时新股次新板块局部博弈行情或将延续；建议继续在风 险控制前提下，适度把握局部可能的阶段性活跃机会。 （3）具体上，一方面，资金长期聚焦的方向依然是重点，对于算力 AI、商业航天、 能源出海等具备事件持续迭代催化且长期发展空间巨大的新质生产力主题产业链， 积极寻找其中对于新事件新技术发展弹性更高或业绩成长性更强的细分方向，适度 配合高低切；另一方面，对于人气阶段性关注但近期相对表现平抑的主题行业，包 括创新药、新消费、机器人等，或可根据预期催化适度轮动布局。