食品饮料行业2026年春季投资策略：转折之年.pdf
- 上传者：D***
- 时间：2026/03/24
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食品饮料行业2026年春季投资策略：转折之年。
白酒：行业筑底，回归理性
本轮周期从“U型调整”迈向“V型调整”。与2013-2016年的行业调整期相比，本轮周期需求和预期的调整幅度相对较小、调整周期明显 拉长。上一轮白酒行业调整呈V型，行业出清速度快；本轮调整在前期（24Q2-25Q2）更像U型，25Q3起大幅下修，单季度跌幅接近 甚至超过上一轮最差值，有望加速筑底过程。
啤酒&饮料：啤酒改善，饮料结构繁荣
伴随餐饮场景触底企稳、大众消费逐步恢复，啤酒行业改善可期，结构升级、吨价提升以及效率优化仍将驱动盈利提升，回顾 历史上的CPI回升期，啤酒板块整体呈现毛销差扩张、盈利能力受益。软饮料景气度较优但内部结构分化，寻找渠道壁垒高，具 备持续新品迭代能力的龙头投资机会。
大众品：涨价预期下，重视顺价能力较强企业
大众品成本红利边际减弱，涨价预期下重视具备价格传导能力的细分板块龙头。餐饮需求边际复苏，调味品拐点将至、吨价上 行可期；乳制品供需周期共振，反转在即，弹性可期。零食板块优选具备新品类和新渠道扩张逻辑的公司。
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